行情分析
- 上游：西北地区电石价格上涨15元/吨。
- 供应端：PVC开工率环比下降1.23个百分点至80.12%，降至近年同期中性水平；青岛海湾、新浦化学等乙烯法装置降低开工负荷。
- 需求端：下游平均开工率回升2.33个百分点至41.66%，但较去年同期减少4.79个百分点，下游抵触心理增加；房地产投资、销售、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，整体改善需时间。
- 出口：部分海外装置负荷下降，出口价格大幅上涨，国内部分企业开工相对较好。
- 库存：社会库存春节假期后首次环比减少，但同比仍偏高（隆众将华东、华南仓储库容从21家增至41家）。
- 政策：生态环境部推动PVC行业无汞化转型，有反内卷预期；霍尔木兹海峡通航未恢复，供应减少预期仍在。
- 市场情绪：中东局势不稳，伊朗与美国可能谈判，行情波动大，建议暂时离场观望。
期现行情
- 期货：PVC2605合约高开后震荡下行，收盘5703元/吨，跌幅4.58%，持仓量减少36471手至716758手。
- 基差：华东地区电石法PVC主流价5495元/吨，基差-208元/吨，走弱75元/吨，处于偏低水平。
基本面跟踪
- 供应：新增产能陆续投产（万华化学50万吨、天津渤化40万吨等），但现有装置降负荷。
- 需求：房地产数据持续疲软，1-2月投资、销售、新开工、竣工面积同比降幅较大。
- 库存：截至3月19日当周，PVC社会库存137.13万吨，环比减少2.55%，同比增加64.47%，仍偏高。
研究结论
- PVC供需好转但库存压力仍大，上游原料供应紧张，市场有降负荷预期。
- 房地产改善需时间，下游抵触心理增加，行情波动大，建议暂时离场观望。
