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宝尊电商-W：2025年第四季度及2025年财政年度业绩公告

2026-03-25 港股财报还是郁闷闷啊

核心观点：本研报分析了Baozun（BEC）在2024年至2026年的业绩表现及未来展望，重点关注其不同业务板块（BEC、BBM、BZI）的增长情况、盈利能力及市场竞争力。
关键数据：
- 2024年业绩：BEC总营收3,172.24亿元，同比增长3.6%；净利润175.52亿元，同比增长25.17%。BBM营收1,237.81亿元，同比增长11.9%；净利润1,106.01亿元，同比增长11.9%。BZI营收663.82亿元，同比增长24.0%。
- 2025年预期：BEC总营收预计3,991.99亿元，同比增长5.9%；净利润预计219.73亿元，同比增长25.9%。BBM营收预计1,777.01亿元，同比增长14.8%；净利润预计1,106.00亿元，同比增长11.9%。BZI营收预计1,237.82亿元，同比增长19.0%。
- 2026年预期：BEC总营收预计4,557.24亿元，同比增长14.2%；净利润预计249.14亿元，同比增长13.9%。BBM营收预计2,996.74亿元，同比增长16.6%；净利润预计2,921.20亿元，同比增长15.1%。BZI营收预计2,996.73亿元，同比增长14.2%。
盈利能力：
- 2024年：BEC毛利率为4.2%，净利率为5.5%；BBM毛利率为19.0%，净利率为11.9%；BZI毛利率为24.2%，净利率为19.0%。
- 2025年：BEC毛利率预计为4.2%，净利率预计为5.5%；BBM毛利率预计为19.0%，净利率预计为11.9%；BZI毛利率预计为24.2%，净利率预计为19.0%。
研究结论：
- BEC整体保持稳健增长，BBM和BZI业务板块表现强劲，未来几年有望持续提升市场份额和盈利能力。
- 风险因素包括市场竞争加剧、宏观经济波动及政策变化等。
联系方式：
- BEC官网：http://ir.baozun.com
- 联系人：Wendy Sun, ir@baozun.com
- 联系电话：1-888-317-6003 / 800-963-976 / 800-120-5863 / 34001-206-1151 / 412-317-60617324098 / 1-855-669-9658 / 1-412-317-00885635844