宏观日报：关注能源、有色上游分化

中观事件总览

生产行业：

1. 国家数据局局长刘烈宏介绍，截至2025年年底，全国已建成高质量数据集超过10万个。我国日均Token调用量持续增长，2024年初为1000亿，2025年底预计达100万亿，3月已超140万亿，较年初增长1000多倍，较年底目标增长40%以上。

服务行业：

1. 中国人民银行连续13个月加量续做中期借贷便利（MLF），3月操作5000亿元，期限1年期。
2. 成都住房公积金管理中心发布政策，提升最高贷款额度、不再限制贷款次数，放宽首套房认定标准。武汉也正就住房公积金异地贷款细则公开征求意见。

行业总览

上游：

1. 有色金属价格回落，铜、铝、镍价格下降。
2. 农业品中，天然橡胶价格回落。
3. 能源品中，原油价格回落，天然气价格回升。

中游：

1. 化工行业，PX开工率回落，PTA开工率上行。
2. 能源行业，电厂耗煤量回落。
3. 农业品中，生猪制品开工上行。

下游：

1. 地产行业，一、二线城市商品房销售季节性回落。
2. 服务行业，国内与国际航班班次处于同期高位。

风险提示

经济政策超预期，全球地缘政治冲突。

图表与数据来源

报告包含16张图表，数据来源包括同花顺、华泰期货研究院、iFind等。

研究员与免责声明

本期分析研究员为徐闻宇，报告包含免责声明，强调信息准确性及完整性不作保证，观点仅供参考，投资者需独立判断。