外盘及国内市场分析
- 国际油价：美国公布停战15条后，国际油价承压但仍在高位振荡，美国生物柴油政策即将公布，美豆油高位振荡，马棕榈油跟随原油高位振荡。中东争端未解决，国际油价偏强。
- 大宗商品市场：受TACO交易冲击，价格短期剧烈波动，棕榈油承压回落但中期仍在布林轨道中轨支撑之上，新多单可介入；豆油和菜籽油高位振荡，跟随棕榈油走势。
库存及现货数据
- 国内大豆库存：截止2026年第12周末，总量543.28万吨，较上周减少38.87万吨，去年同期为340.92万吨，五周平均为597.18万吨。
- 国内豆粕库存：67.26万吨，较上周增加4.91万吨（环比+7.88%）；合同量450.78万吨，较上周减少37.45万吨（环比-7.67%）。
- 国内菜粕库存：2.40万吨，较上周增加0.40万吨（环比+20.0%）；合同量7.00万吨，较上周减少0.60万吨（环比-7.89%）。
- 现货报价：
- 豆粕：3352元/吨（环比-25元），基差3303元/吨（环比-41元），主力合约基差339元/吨（环比+26元）。
- 菜粕：2600元/吨（环比-12元），基差2382元/吨（环比-42元），主力合约基差45元/吨（环比-16元）。
榨利及到港成本
- 榨利：
- 美豆4月盘面榨利-363元/吨，现货榨利-38元/吨。
- 巴西4月盘面榨利-4元/吨，现货榨利321元/吨。
- 到港成本：
- 美湾4月船期到港成本（张家港正常关税）：4155元/吨。
- 巴西4月船期到港成本（张家港）：3834元/吨。
- 加拿大4月船期CNF报价：586美元/吨。
- 4月船期油菜籽广州港到港成本：5111元/吨（环比-36元）。
市场逻辑
- 豆粕：
- 资金情绪降温，机构移仓至2609合约，5-9价差扩至-60；海关对巴西检疫程序放宽存疑，巴西贴水坚挺，短线连粕主力关注2900-2950元区间支撑。
- 现货油厂一口价下调10-40元，近月基差持稳，局部上涨。
- 菜粕：
- 受原油价格回调及资金移仓换月影响，市场情绪承压；巴西与中国大豆检验规则谈判结果未明朗，月底生物柴油细则落地或提供支撑；国内油厂停机潮将至，对现货及期货形成支撑。
- 郑粕跌破整数关口后，短期维持谨慎看弱观点，下方支撑暂看2350元。
- 现货成交有限，终端刚需采买为主，基差报价窄幅调整。
交易策略
- 双粕：近月空单逐步了结，远月等待调整后的新买点。
- 压力位与支撑位：
- M2605：压力位3278，支撑位2710。
- M2607：压力位3000，支撑位2680。
- M2509：压力位3200，支撑位2833。
- RM2605：压力位2600，支撑位2220。
- RM2607：压力位2560，支撑位2200。
- RM2609：压力位2600，支撑位2274。
重要事项
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