生猪供应端依然宽松 价格短期低位震荡

行情回顾

全国生猪价格延续弱势运行，周度均价为5.01元/斤，环比下跌0.05元/斤。养殖端亏损加深，自繁自养利润为-233.51元/头，亏损扩大10.76元/头；仔猪育肥利润小幅改善至-189.88元/头。屠宰企业周度开工率升至34.64%，下游加工环节活跃度回升。

产能供给

产业利润方面，自繁自养亏损连续多周扩大，逼近去年低点，严重侵蚀养殖主体现金流。仔猪育肥亏损仍处深度负区间，抑制补栏积极性。2月月度出栏量为1030.22万头，环比大幅减少284.68万头，符合春节后季节性回落规律。但近期受进一步下调母猪存栏影响，加上亏损持续，出栏节奏或加快，增加短期供给压力。

生猪需求

终端消费仍处传统淡季。周度屠宰量增至88.53万头，增加4.17万头，反映节后学校开学及餐饮缓慢复苏带来边际支撑。宰后均重微增至89.22公斤，白条鲜销率略降至79.35%。冻肉库容率升至20.98%，表明部分企业开始低位建库，但整体库存水平仍处中低位。

行情展望

生猪供应端整体依然宽松，养殖端现金流承压，短期市场供应宽松。需求端虽有开学季支撑，但力度有限，难以扭转淡季格局。预计短期内猪价仍将低位震荡，关注3月中下旬二次育肥是否入场及能繁母猪去化节奏。建议养殖主体合理安排出栏计划。生猪期货2605合约盘面跌幅放缓，前期偏空思路留意减仓止盈，后续暂时观望为主，同时留意2607合约是否存在逢低偏多机会，留意仓位管理和风控。