乙二醇日报：供给收缩缓解供需压力，乙二醇结构明显改善

乙二醇期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：乙二醇主力期货价格3月20日报4990.0元/吨，较前一日上涨17.0元或0.34%，延续近期上行趋势；华东现货价格持平于5160.0元/吨，导致基差从前日的187元/吨缩小至170元/吨，反映期货市场相对走强。
• 持仓与成交：主力合约持仓量增加11145.0手至344627.0手，涨幅3.34%，显示市场参与度提升；成交量则减少15285.0手至882206.0手，跌幅1.7%，表明交易活跃度略有下降。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：乙二醇总体开工率下降0.7%至64.52%，其中煤制开工率下滑1.8%至68.03%，油制开工率稳定在58.55%。油制利润显著恶化（如乙烯制-SD氧化法利润降至-1664.64元/吨，降幅38.66%），反映原油成本压力增大；煤制利润则大幅改善至463.87元/吨（涨幅93.22%），天然气制利润升至1000.0元/吨（涨幅42.86%），显示煤炭和天然气成本优势增强。
• 需求端：下游需求维持稳定，聚酯工厂负荷持平于89.42%，江浙织机负荷稳定在63.43%，表明终端消费无显著变化。
• 库存端：华东主港库存下降57000.0吨至1011000.0吨，降幅5.34%，张家港库存减少14000.0吨至547000.0吨，降幅2.5%，港口库存压力缓解，反映供应减少或需求消化良好。

价格走势判断：

乙二醇供需格局有明显改善，供给端总体开工率下降叠加煤制利润改善，但油制利润恶化限制增产空间；需求端负荷稳定提供基本面支撑；库存持续下降缓解过剩压力。然而，原油等原材料成本波动（如油制成本上升）可能带来上行阻力，关注后续库存变化。基于供给减少（开工率下降）、库存下降、需求稳定，以及煤制利润改善，乙二醇价格可能有支撑。但油制成本压力可能限制上行空间。预计价格可能震荡或小幅上涨。