【股指期货周报】流动性趋紧，国内主要股指承压下行

核心观点与关键数据

1. 总量经济增速稳定，但传统经济反弹预期较弱

   • 美国通胀再度抬头，美联储未如预期降息，中美摩擦加深；国内经济复苏进程未达预期，需更多政策支持。

2. 政策支持力度加大

   • 四中全会提出“十五五”时期7个目标与12项部署，强调科技抢占制高点、扩大内需、风险防范；
   • 中央经济工作会议明确“更加积极有为的宏观政策”，包括财政与货币政策双宽松，地产稳市场、提振消费、增加投资；
   • 政府工作报告设定2026年经济增长目标4.5%-5%，赤字率拟按4%安排，发行超长期特别国债1.3万亿元，专项债4.4万亿元。

3. 流动性与市场表现

   • 狭义流动性（DR007）与广义流动性（M2/社会融资规模）保持稳定；
   • 全球指数涨跌幅分化，申万一级行业涨跌幅显示市场结构性分化；北向/南向资金流向显示外资态度谨慎；
   • 国内主要指数PE/PE分位数处于历史中等水平，股指周报显示市场波动性增加。

4. 指数估值与股债性价比

   • 四大期指估值合理，股债性价比分位数处于历史中等，中证1000重点关注科技创新、绿色发展等板块获资金加持。

5. 免责声明

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