丙烯日报：地缘扰动加剧，供应预期收缩

市场要闻与重要数据

• 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价9859元/吨（+1019），华东现货价9300元/吨（+650），华北现货价9075元/吨（+495）。华东基差-559元/吨（-369），山东基差-784元/吨（-524）。丙烯开工率71%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR60美元/吨（+85），丙烯CFR-1.2丙烷CFR-168美元/吨（-67），进口利润-1225元/吨（-532），厂内库存46360吨（+2100）。
• 丙烯下游方面：PP粉开工率27%（-4.13%），生产利润-125元/吨（+305）；环氧丙烷开工率76%（-1%），生产利润31元/吨（-368）；正丁醇开工率83%（-2%），生产利润1262元/吨（+294）；辛醇开工率88%（-3%），生产利润758元/吨（+144）；丙烯酸开工率72%（-5%），生产利润4609元/吨（+0）；丙烯腈开工率75%（+1%），生产利润-16元/吨（+15）；酚酮开工率87%（+1%），生产利润16元/吨（+408）。

市场分析

• 地缘政治影响：伊朗局势升级，霍尔木兹海峡未开放，推涨化工品价格。特朗普警告伊朗若不开放海峡，美国将实施打击；伊朗回应将采取惩罚性措施。3月23日，伊朗打击美军基地，市场担忧战火外溢，能源供应中断风险加剧。
• 基本面分析：原料丙烷供应收紧，PDH装置检修预期增强，山东利华益、万华PDH装置开始停车，PDH开工率预期下探，丙烯供应收紧。需求端下游逢低补库，但部分企业因利润问题降负，后期关注需求负反馈。

策略

• 单边：谨慎逢低做多。
• 套保跨期：无。
• 跨品种：无。

风险

• 伊朗地缘局势发展、油价波动、烯烃厂降负程度、PDH装置检修动态。

图表与数据来源

• 多图表展示丙烯基差结构、生产利润、开工率、库存等数据，来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院。

研究结论

• 短期丙烯供需偏紧，霍尔木兹海峡未通航前价格支撑存在。下游需求分化，后期需关注需求负反馈风险。