AI赋能，智创未来

核心观点

欧陆通（300870）聚焦AI高功率场景，技术与客户优势突出。公司产品覆盖800W至5.5kW全功率段，全面覆盖通用服务器、AI服务器、存储及网络设备场景，并同步布局浸没式液冷电源、高压直流电源、机架式PowerShelf等下一代方案。核心产品如3200W钛金级M-CRPS电源、5500W超钛金GPU电源等转换效率领先行业，满足新一代AI芯片供电需求，客户覆盖浪潮信息、富士康等国内知名服务器系统厂商及国内头部互联网企业。

关键数据

• 最新收盘价：236.50元
• 总股本/流通股本：1.09亿股
• 总市值/流通市值：258亿元
• 52周最高/最低价：301.00元 / 90.75元
• 资产负债率：59.2%
• 市盈率：87.92%
• 第一大股东：深圳市格诺利信息咨询有限公司

研究结论

随着AI算力集群持续扩容，高功率、高效率的服务器电源成为数据中心选型核心。公司募投项目“年产145万台数据中心电源及智能化升级项目”逐步投产，叠加海外云厂商客户拓展稳步推进，数据中心电源业务规模效应持续显现。同时，公司受益于AI与消费电子深度融合，电源适配器业务长期稳健发展。预计公司2025/2026/2027年营收分别为44.7/56.1/70.4亿元，归母净利润分别为3.2/4.6/6.5亿元，维持“买入”评级。

风险提示

• 技术迭代和研发投入不及预期风险
• 市场竞争加剧风险
• 行业周期性波动风险