国内家用摄像头行业量额双增，萤石网络领跑高端市场

行业趋势

• 量额双增：2025年中国家用监控摄像头行业线上零售量达3177万套，同比增长12.6%；零售额65.9亿元，同比增长14.4%；零售均价提升至207元，同比增长1.6%。
• 结构升级：行业从“以价换量”转向“以质提价”，通过产品功能升级和技术创新提升产品附加值，实现“量价齐升”的健康增长格局。

技术趋势

• AI赋能与硬件升级：技术演进呈现“硬件升级+软件优化”并行特点，核心技术方向围绕“提升画质”、“强化智能”、“适配场景”展开。
• 场景化智能：AI功能（宠物检测、哭声检测、人脸识别、行为分析等）普及率提高，满足家庭用户看护、陪伴需求，推动产品从“被动监控”向“主动服务”转型。
• 生态联动：家用摄像头成为家庭智能生态的“视觉中枢”，通过AI识别结果触发其他设备联动，成为高端智能家居标配场景。

萤石网络

• 高端市场领跑者：萤石在300元以上中高端价位段销量与销售额占比均超22%，位列行业第一。
• 技术优势：长期技术投入自研“萤石蓝海大模型”，为产品AI功能提供强大算法支撑。
• 场景化产品：聚焦“场景化智能”，针对婴儿看护、老人关怀、宠物看护等需求推出定制化产品。

研究结论

• 维持“入入”评级：公司作为全球化企业及智慧家居+端侧AI领军厂商，虽受全球宏观经济波动影响，但长期产业卡位优势明显，预计2025-2027年营业收入分别为59.06/66.19/74.75亿元，归母净利润分别为5.64/7.10/8.32亿元。
• 风险提示：下游景气度与资本开支不及预期；AI技术与商业化推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济波动。