苹果期货周报：库存结构矛盾突出 盘面预计高位震荡

核心观点与关键数据

• 库存结构矛盾突出：本季商品率偏低导致库存结构问题，优质货源供应紧张推高交割成本，为盘面提供支撑；普通及偏差货源占比高，叠加春节后消费疲软，面临较大去库压力。
• 需求逐步复苏：下游需求逐步回暖，好货走货顺畅，价格平稳；普通货源走货偏慢，价格承压。清明备货期开启后，需求有望增量。
• 去库速度加快：全国主产区冷库库存499.72万吨，较上周减少27.82万吨，去库速度环比提速。西部产区通货清库，好货需求旺盛；东部产区出口增加但成交清淡。
• 出口需求旺盛：截至2025年12月，我国苹果出口量15.65万吨，环比增加28.7%，同比增长26.82%。传统旺季在四季度至次年一季度，适合出口的中小果供应充足。
• 时令水果进入空窗期：梨、中早熟柑橘逐步退出市场，夏季水果未集中上市，时令水果替代效应减弱，有利于苹果库存消化。

研究结论

短期市场处于需求疲软与交割成本支撑的博弈状态，波动空间有限。随着清明节临近，节日备货将推动去库提速。期价预计重回高位震荡，苹果2605合约参考区间9500-10500元/吨。