2025年美国私募股权中间市场报告（英）

2025年，美国私募股权中市场持续复苏，交易额同比增长8.5%至4107亿美元，交易数量增长16%至4018宗。尽管大型交易备受关注，但中市场仍然保持了稳定的增长，成为私募股权投资的重要引擎。交易估值方面，由于更多低利润率企业上市，估值保持稳定，预计未来几个月估值将保持平稳或略有下降。中市场交易主要集中在金融服务和能源领域，交易时间缩短至平均8.8周。退出方面，中市场退出活动稳步增长，2025年估计有1022宗退出交易，总价值1404亿美元，同比增长11.6%和5.6%，首次超过疫情前的平均水平。退出交易中，私募股权之间交易占比61.2%，而出售给企业的交易大幅下降，这部分是由于战略买家谨慎。私募股权基金规模达到历史记录水平，但预计随着传统退出渠道的重新开放，活动将有所放缓。行业趋势出现分化，医疗保健领域增长强劲，而IT领域退出交易下降约38%，因为买家重新评估了与人工智能相关的颠覆性风险。目前仍有超过6000家私募股权支持的中市场公司待出售，其中约三分之一已持有五年或更长时间，这些因素将对估值产生压力。私募股权中市场 fundraising 在2025年大幅收缩，同比下降43.3%至948亿美元，基金数量同比下降41.5%，至120家。这反映了退出活动减少和资本向大型平台集中的影响。私募股权中市场表现稳定，滚动一年内部收益率（IRR）为7.6%，与道琼斯工业平均指数大致一致，但落后于标准普尔500指数。然而，分配仍然低迷，2016年是最近一个DPI（分配比）超过1的年份，而2018年的DPI仅为0.68，尽管总价值回报率（TVPI）倍数仍然健康。持续强劲的退出活动将有助于将未实现收益转化为流动性，并恢复该资产类别全部的势头。