黑色建材周报：库存拐点显现，钢价跟随原料

市场分析 期现货方面：截止周五收盘，螺纹钢主力合约2605收于3123元/吨，周环比下跌0.6%；热卷主力合约2605收于3295元/吨，周环比上涨0.06%。 供应方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.78%，环比增加1.44个百分点，同比去年减少2.18个百分点；高炉炼铁产能利用率85.53%，环比上周增加2.61个百分点，同比去年减少3.17个百分点；钢厂盈利率42.42%，环比上周增加1.29个百分点，同比去年减少10.83个百分点；日均铁水产量228.15万吨，环比上周增加6.95万吨，同比去年减少8.11万吨。五大材产量839.82万吨，环比增加18.85万吨；其中，螺纹钢产量203.33万吨，环比增加8.03万吨；热卷产量300.21万吨，环比增加4.95万吨。 消费方面：Mysteel数据显示，本期五大材表需总量为868.48万吨，环比增加70.4万吨。其中，螺纹钢表需208.09万吨，环比增加31.23万吨；热卷表需310.51万吨，环比增加15.15万吨。 库存方面：Mysteel数据显示，本周五大钢材品种的总库存量达到1946.23万吨，环比减少28.66万吨。其中，螺纹钢库存889.41万吨，周环比减少4.76万吨；热轧卷板总库存量为461.29万吨，周环比减10.3万吨。 供需与逻辑：目前建材供需季节性改善，库存由增转降，叠加能源价格抬升，钢厂成本支撑较强，短期钢材价格震荡偏强，然而目前高库存依旧制约价格上方空间，因此旺季去库幅度将影响钢材价格高度。目前建材供需季节性改善，库存由增转降，叠加能源价格抬升，钢厂成本支撑较强，短期钢材价格震荡偏强，然而目前高库存依旧制约价格上方空间，因此旺季去库幅度将影响钢材价格高度。后期关注旺季需求、库存降幅以及美伊冲突的后续进展。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 图表 图1：上海螺纹现货季节性价格走势丨单位：元/吨...............................................................................................................3图2：上海螺纹现货月度价格走势图丨单位：元/吨...............................................................................................................3图3：上海螺纹热卷价差走势图丨单位：元/吨.......................................................................................................................3图4：上海螺纹现货对主力合约基差丨单位：元/吨.............................................................................................................3图5：上海热卷现货对主力合约基差丨单位：元/吨...............................................................................................................3图6：螺纹1-5价差丨单位：元/吨..............................................................................................................................................4图7：热卷1-5价差丨单位：元/吨..............................................................................................................................................4图8：螺纹5-10价差丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图9：热卷5-10价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................4图10：螺纹10-1价差丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图11：热卷10-1价差丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图12：螺纹高炉利润走势丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图13：螺纹电炉利润走势丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图14：螺纹产量季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................5图15：螺纹产量月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................5图16：热轧产量季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................6图17：热轧产量月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................6图18：五大材产量季节性图丨单位：万吨..............................................................................................................................6图19：五大材产量月周均季节性图丨单位：万吨..................................................................................................................6图20：螺纹消费季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................7图21：螺纹消费月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................7图22：热轧消费季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................7图23：热轧消费月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................7图24：螺纹总库存季节性走势丨单位：万吨..........................................................................................................................7图25：热卷总库存季节性走势丨单位：万吨..........................................................................................................................7图26：五大钢材总库存季节性走势丨单位：万吨..................................................................................................................8图27：中国折粗钢净出口丨单位：万吨..................................................................................................................................8 价格及价差方面：截止周五收盘，螺纹钢主力合约2605收于3123元/吨，周环比下跌0.6%；热卷主力合约2605收于3295元/吨，周环比上涨0.06%。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院