铂钯周报： 跟随板块运行，铂钯延续弱势

跟 随 板 块 运 行 ， 铂 钯 延 续 弱 势20260322 作 者 ： 曾 可期货交易咨询从业证书号：Z0022773期货从业资格号：F031186760769-22116880 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 ◆铂钯走势：上周五铂钯延续弱势，铂金主力合约收跌1.98%报509.75；钯金主力合约收跌2.68%报368.85。中东局势不确定仍存，伴随油价走强以及美元指数高位运行，贵金属受到压制，铂钯随板块下跌。外盘现货铂金于周六凌晨收报1925.8；外盘现货钯金周六凌晨收报1408.54。内盘铂金和钯金周度跌幅分别为5.88%和9.62%。 ◆宏观面：美国2月制造业PMI值为52.4，高于预期值51.8，前值52.6，制造业PMI连续第二个月保持扩张。就业方面，美国劳工部公布数据显示，美国2月非农就业人数减少9.2万人，大幅低于预期，且失业率上升至4.4%，高于预期4.3%，疲软的美国就业数据让市场对美联储降息的希望仍存。美国2月通胀数据整体符合市场预期，不过原油价格的上涨进一步加剧通胀担忧，市场降息预期被加息预期取代。央行动态方面，美联储上周三维持利率不变，并预测通胀将走高，且表示受战争影响，未来的政策路径面临异常高的不确定性。 ◆消息面：中东冲突持续不下，伊朗对霍尔木兹海峡的长期封锁可能导致能源价格居高不下，并助推通胀，对全球经济造成冲击，市场叙事正从为期4到5周的短期冲突转向中东战事持久化的定价，市场正重新评估高油价带来的长期通胀效应，通胀预期急速抬升，美元指数走高，美债收益率突破2026年高点，后续关注油价上涨带来的通胀问题是否引起美国加息。 ◆基本面：铂、钯在2026年预期呈现明显分化。铂金供应持续受限，南非占全球产量超70%，且需求结构多元，汽车尾气催化仅占约四成，其余来自投资、首饰及工业领域。在铂价上涨背景下，投资需求显著提升，同时氢能产业与商业航天等新兴领域打开长期成长空间，预计2026年铂金仍将延续供不应求态势，缺口可能进一步扩大。钯金终端需求则高度依赖汽车尾气催化剂，占比超80%，受新能源汽车渗透加速与铂金替代趋势双重压制，钯金需求增长缺乏想象空间。虽然短期内仍存在供应缺口，但预计2026年缺口将大幅收窄，基本面支撑相对有限。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 ◆观点：上周五铂钯延续弱势，铂金主力合约收跌1.98%报509.75；钯金主力合约收跌2.68%报368.85。近期受到中东局势影响，原油价格走强，市场对于3月通胀预期有所抬升，通胀预期使得降息预期下降，美元指数高位运行，叠加美联储释放偏鹰信号，全球流动性担忧再起，对贵金属形成压制，后续继续关注能源价格以及降息预期。基本面来看，全球铂金连续两年短缺，铂金的供应萎缩以及工业需求的上升和价格较低使得珠宝首饰和投资需求企稳，使得铂金的供需矛盾凸显，预计铂金的供需缺口未来几年仍存，因此长期看好铂金的基本面。钯金方面，汽车需求在钯金需求占绝对地位，由于中国新能源汽车渗透率激增，钯金需求增量受到压制，短期难于看到好转，因此钯金的基本面支撑有限，走势受铂金联动及宏观环境影响。综合来看，在基本面没有特别变化情况下，或随贵金属走势同步。 ◆策略：操作上短线建议观望；期权上，买入看跌期权持有，供参考。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期货走势 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 现货走势 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期货走势 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 现货走势 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美国经济 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美国经济 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美国经济 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 通胀 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美国通胀 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 利率 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美国国债收益率 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 实际利率 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基本面 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 铂金供需平衡表 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 钯金供需平衡表 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期货持仓情况 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 乘用车销量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美元指数、汇率 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美元指数 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 人民币汇率 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 汇率 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 铂钯内外盘价差 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 铂金内外盘价差 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 铂钯比价 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 铂钯比价 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。