周度观点
- 铂钯走势:上周铂钯维持震荡,铂金主力合约收涨1.65%报501.6,钯金主力合约收涨3.51%报376.5。美伊冲突反复,流动性风险担忧仍存,铂钯随板块波动。
- 宏观面:美国3月制造业PMI值为52.7,高于预期;失业率为4.3%,低于预期。通胀担忧加剧,市场降息预期被加息预期取代。鲍威尔表态谨慎偏鸽,但年内降息难度较高。
- 消息面:美伊释放结束冲突意愿,地缘风险缓和,原油价格回落,贵金属反弹。但美国总统最新发言令市场对冲突结束的希望降低,油价走高,流动性风险担忧再起。
- 基本面:铂金供应持续受限,需求结构多元,投资需求提升,氢能和商业航天等领域打开长期成长空间,预计2026年铂金供不应求,缺口可能扩大。钯金终端需求高度依赖汽车催化剂,受新能源汽车渗透加速和铂金替代趋势压制,需求增长缺乏想象空间,2026年缺口将大幅收窄。
观点
- 铂金:长期看好基本面,供需缺口未来几年仍存。
- 钯金:基本面支撑有限,走势受铂金联动及宏观环境影响。
- 综合:基本面无特别变化情况下,或随贵金属走势同步。
策略
关键数据
- 铂金主力合约:收涨1.65%报501.6。
- 钯金主力合约:收涨3.51%报376.5。
- 美国3月制造业PMI:52.7。
- 美国3月失业率:4.3%。
- 美国2月通胀数据:符合市场预期。
研究结论
- 铂金:长期供不应求,看好基本面。
- 钯金:需求增长受限,基本面支撑有限。
- 短期走势:随贵金属板块整体情绪波动。