本周一,三部门发布氢能综合应用试点通知,市场因补贴额度未超预期而回调,但经过几日消化已调整到位。当前板块逻辑未变,基本面持续向好,性价比已然出现。
后续地方配套政策将陆续出台,政策组合拳仍值得期待。绿醇经济性已在海外跑通,油价上涨催化加速。我们测算新加坡场景下,布伦特油价100美元/桶,叠加欧盟碳价85欧元/吨:VLSFO综合成本256.98元/GJ,绿色甲醇(沼气制)成本仅251.3元/GJ,已比传统燃料便宜约2%,#绿醇经济性优势已从预期走向现实。近期油价上行更是直接放大这一价差,海外需求将能直接兑现到绿醇生产商内。
补贴力度不弱:5大城市群×16亿国补,叠加地方1:1配套后,单吨氢气补贴实际可达6-8元/kg。更有云南给予13元/kg制氢补贴,地方政策加码可期。
投资建议:行业逻辑未变,基本面持续向好。此轮资金面驱动的回调后,板块性价比凸显,建议积极布局绿醇、电解槽、燃料电池龙头:嘉泽新能、中国天楹、电投绿能、金风科技、华电科工、国富氢能等。