国金电新道氏技术业绩点评业绩超预期优质业绩兑现极高性价比估值固态多方

业绩贡献与表现

• 25H1归母净利润2.2-2.38亿元，同比+99%~115%；扣非归母净利润2-2.18亿元，同比+109%~127%。
• 25Q2归母净利润1.85亿元，同比+93%，环比+324%。
• 主要来源于铜冶炼业务，25H1铜冶炼出货2.5-2.6万吨，单吨盈利8-9k，业绩提升得益于出货量提升及减值计提减少。

全年业绩展望

• 预计全年业绩高增长，明后年具备持续性。
• 铜冶炼扩产：2025年全年出货5.5万吨，明年7-7.5万吨，新扩产3万吨（上限4万吨）预计27年Q4投产，27年出货有望达10万吨。
• 新业务贡献：单臂管、硅碳H2扩产，明年产能分别达2000吨浆料、100吨，合计贡献大几千万利润。

固态电池布局

• 锂金属负极：液相法国内进度领先，已送样头部客户，反馈良好，后续将送样更多客户。
• 氧化物&硫化物电解质：均送样领先客户，H2推进中试落地。
• 单臂管&硅碳：推进量产，有望应用于固态电池。

投资建议
公司兼具优质业绩兑现、极高性价比估值及固态电池多方面领先布局，重点关注，25-26年详细利润预期可私下联系。