北美页岩气革命后天然气价格已基本独立运行受地缘摩擦影响小继续看好26年北美燃

2026-03-23 未知机构向向

北美天然气价格与原油脱钩
- 自2006年页岩气革命后，北美天然气供给翻倍增长，价格与原油价格基本脱钩。
- 地缘冲突对北美天然气价格影响短暂且有限，本轮燃机周期不会重演2000-2006年因天然气价格上涨导致燃机订单暴跌的情况。
- 报告对比2000年与当前燃机周期，指出当前周期在地区集中度、驱动因素、天然气价格影响、交付能力等方面更具持续性。
北美燃机需求景气度高
- 近期新闻显示，特朗普封杀风电言论未影响市场，GEV/HWM股价逆势上涨，印证北美燃机需求景气度。
- 北美天然气价格低于中国、欧洲，是首选发电方式，市场对北美需求无质疑。
订单层面：北美是2026年全球增长主驱动力
- 2025年北美燃机订单占比全球44%，未过半（上一轮高点为68%）。
- 当前燃机排产已至2029-2030年，2026年全球燃机订单增长主要推动力将是北美。