钢材周报：原料表现偏强，钢价震荡企稳

钢材周报 原料表现偏强，钢价震荡企稳 核心观点 螺纹钢：期现价格偏弱运行，主力期价录得0.60%周跌幅，量仓收缩，均线指标开始纠缠，基差弱稳运行。 螺纹钢供需两端持续回升，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增8.03万吨，连续三周回升并至相对高位，库存虽开始去化但仍高于去年同期，供应压力尚存。与此同时，螺纹钢需求延续季节性好转，周度表需环比增31.28万吨，而高频成交表现偏弱，两者位于同期相对低位，考虑政策端并未超预期，下游行业未有实质性改变，后续需求增量空间受限。总之，供需双增局面下螺纹钢基本面迎来变化，库存拐点已现，但需求改善力度受限，钢价上行驱动不强，相对利好则是原料强势带来成本支撑，预计钢价维持区间震荡运行态势，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格平稳运行，主力期价录得0.06%周涨幅，量仓收缩，均线指标持续纠缠，基差小幅走强。 热轧卷板供需两端均有所回升，钢厂复产带来热卷产量回升，周环比增4.95万吨，且仍有增量空间，加之库存水平依然偏高，供应压力缓解有限，关注后续变化。不过，热卷需求韧性表现尚可，周度表需环比增15.15万吨，高频每日成交同样维持高位，多因下游高产量所支撑，需谨防其矛盾激化，且中东冲突扰动下出口表现一般，需求隐忧未退。目前来看，得益于需求边际改善，热卷供需格局有所好转，加之原料强势带来成本支撑，热卷价格低位回升，但供应在回升，且需求存有隐忧，高库存局面后续走势谨慎看待，关注需求表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱稳运行............................................................41.2期价震荡运行，基差变化不大...............................................42钢材供需格局迎改善..........................................................62.1钢材供应回升............................................................62.2钢材需求改善............................................................72.3钢材库存去化............................................................82.4钢厂盈利变化不大........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11全国94家独立电弧炉厂开工率................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29全国94家独立电弧炉钢厂盈利状况...........................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱稳运行 钢市基本面虽季节性好转，但市场情绪转弱，钢材现货价格弱稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收于3329元/吨，周环比下跌10元；热轧板卷全国均价报收于3312元/吨，周涨幅为5元，表现略强于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡运行，基差变化不大 钢市基本面迎改善，但商品情绪不佳，钢材期价震荡运行，且品种间表现强弱分化，螺纹钢走势弱于热轧卷板，均线指标再度纠缠。与此同时，钢材期现价格走势相近，但品种强弱有所差异，基差变化不大。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需格局迎改善 2.1钢材供应回升 钢厂复产积极，高炉开工率和产能利用率低位回升。钢联247家钢厂高炉开工率为79.78%，周环比增1.44%，同比下降2.18%；高炉炼铁产能利用率为85.53%，环比增2.61%，同比降3.17%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产积极，电炉开工率和产能利用持续回升。全国94家独立电弧炉钢厂开工率为66.89%，周环比增9.55%；产能利用率为56.57%，周环比增6.13%，均位于相对高位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量均有所增加。螺纹钢周产量环比增8.03万吨至203.33万吨，延续回升并位于相对高位；热轧卷板周产量为300.21万吨，环比增4.95万吨，供应再度回升，关注后续变化。 2.2钢材需求改善 钢材需求延续季节性改善。螺纹钢周度表需为208.09万吨，环比增31.28万吨，延续季节性改善，关注持续性；热轧卷板周度表需为310.51万吨，环比增15.15万吨，恢复表现良好。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 市场情绪不佳，投机需求表现偏弱，高频每日成交回落，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为9.44万吨，环比降3.17%，再度回落且继续低位运行，表现相对偏弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷需求表现良好。高频每日成交维持高位，周度均值为51166吨/日，周环比微降1.01%，高位小幅回落，关注持续性；主要下游行业冷轧周产量为88.85万吨，环比增0.58万吨，维持高位运行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存去化 螺纹库存开始去化，拐点已现，但依旧略