外汇期货周度报告：战争局势继续升温，全球市场风险偏好走弱

d[Table_Title]战争局势继续升温，全球市场风险偏好走弱 美元：震荡2026年3月22日 市场风险偏好下降，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.38%。美元指数跌0.71%至99.6，非美货币涨跌互现，离岸人民币震荡收平，欧元升1.34%，英镑升0.83%，日元升0.31%，瑞郎升0.39%，新西兰元、澳元、比索、雷亚尔升值，泰铢、卢比、兰特、韩元贬值，金价大跌10.5%至4492美元/盎司，VIX指数微降至26.8，现货商品指数收跌，布油涨12.2%至116.2美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 中东战争范围扩大至攻击能源设施，原油价格再度大涨，全球通胀压力迅速升温，市场加息预期增加，高通胀和高利率共同施压股市。美联储3月利率会议如期按兵不动，会议声明表态鹰派，只有米兰投出反对票，美联储上调通胀和经济增长的预测值，点阵图显示降息预期下降至1次，短期美联储对通胀的担忧大于就业，降息意愿不高，后续经济下行压力进一步体现，滞胀格局下美联储进退两难。鲍威尔表示将继续留任美联储理事，如果5月未能顺利完成主席换届，鲍威尔将担任临时美联储主席，可以看出鲍威尔仍在捍卫美联储独立性。英国央行按兵不动，投票全员通过，且表示“准备随时采取行动”抑制通胀，市场加息预期进一步升温。欧央行按兵不动，欧洲受到能源价格上涨的影响更大，加息预期更强，市场对欧央行的加息预期提前至5月。全球股市都受到了战争的摧残，战争进展节奏将继续影响股市，特朗普威胁称：限伊朗48小时开放霍尔木兹海峡，但伊朗回应依旧强硬，霍尔木兹海峡通航恢复时间拖得愈久，全球经济压力愈大，也将迫使战争走向结束。 ★热点跟踪 战争局势升温。 ★风险提示 美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数下跌，美股A股收跌...............................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数上行，美债升至4.38%........................................................................................52.3外汇市场：美元指数跌0.71%，非美货币涨跌互现........................................................................................................72.4商品市场：黄金跌10.5%，布油涨12.2%.........................................................................................................................73、热点跟踪：战争局势升温，市场风险偏好走弱..............................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：发达国家股市多数下跌，标普500跌1.9%.....................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市悉数下跌，上涨指数跌3.38%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率上行，美债4.38%..........................................................................................................................................5图表4：意、西、葡、加国债收益率上行....................................................................................................................................................5图表5：澳大利亚、希腊、新西兰国债收益率上行....................................................................................................................................5图表6：韩国、中国、泰国国债收益率上行................................................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率多数上行........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线本周回升....................................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线本周长端变化不大....................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周回升...................................................................................................................................................................7图表11：欧元、英镑、美元通胀预期...........................................................................................................................................................7图表12：美元指数跌0.71%至99.6，非美货币涨跌互现.............................................................................................................................7图表13：黄金跌10.5%，VIX指数微降至26.8.............................................................................................................................................8图表14：布油涨12.2%，现货商品指数收跌................................................................................................................................................8图表15：美元指数下跌、美债收益率上行...................................................................................................................................................8图表16：黄金大跌、原油大涨.......................................................................................................................................................................8图表17：欧美3月制造业PMI，伊朗局势进展.....................................................................................................