电力设备与新能源行业研究：全球能源自主进程按下加速键，风光储氢网是新一轮能源基建核心

核心观点

中东局势持续升级，推动全球多数国家提升能源安全，终端电气化和可再生能源利用率是关键途径。风光储成本处于历史低位，本次冲突或将加速政策激励和设备订单。欧洲海风出口链重点推荐，数据中心需求和能源独立诉求将带动欧洲海风长期景气度。

关键数据

• 欧盟液化天然气供应中，卡塔尔占比约9%。
• 荷兰TTF天然气价格一度暴涨30%。
• 全球已提交的算力星座计划对应的太空光伏规模接近115GW。
• 特斯拉计划向中国光伏设备企业采购总价值约29亿美元的生产设备。
• 2026年国家电网营销项目计量设备第一批招标数量创近6批次最大量，预计总金额超70亿元。

研究结论

• 重申重点推荐欧洲海风出口链，并持续看好风电板块双击。
• 继续推荐储能、电网设备、太空/马斯克光伏主线、BC+无银化、锂电材料及固态新技术、AIDC液冷。
• 氢能产业规模化趋势确立，坚定推荐绿醇、电解槽、燃料电池。
• 思源电气凭借成熟解决方案加速突破海外储能市场。
• 固态变压器商业化有望提速。
• 电力变压器供需错配，固态变压器适配高算力密度。
• 国内预期修复，特高压核准节奏有望提速，电表行业有望量价齐升。
• 液冷作为数据中心基础设施建设的重要组成，整体板块情绪及相关标的将会持续受益。
• 锂电产业链呈现“需求修复、价格分化、技术催化升温”特征，建议关注锂电材料景气机会及新技术机会。
• 关注锂电后续涨价行情。
• 亿纬锂能两款全固态电池成功下线。
• 容百科技计划调整韩国全资子公司股权架构。
• 特斯拉和LGES将在美国共建磷酸铁锂电池厂。
• 1-2月头部企业订单超预期，技术迭代相关设备投资为2026年国内结构性机会核心方向。
• 人形机器人进入量产前夜，固态电池中试线、锂电产能持续扩张。
• 2026年自动化市场有望实现进一步复苏。

风险提示

• 政策调整、执行效果低于预期风险。
• 产业链价格竞争激烈程度超预期风险。