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市场底部特征显现，情绪修复信号强化：本周市场指数偏弱调整，但中证1000期指逆势增仓且基差贴水收窄，反映资金对该品种的预期未受短期下跌影响。期权市场进一步印证风险释放与情绪修复，各品种VIX虽随指数下跌小幅抬升，但小盘VIX上行更多反映波动放大而非恐慌。关键在于风险偏度指标SKEW整体回落，中证1000与中证500的30日SKEW已降至100中性水平以下，显示中小盘尾部风险正加速出清。期指市场中小盘品种的逆势增仓与期权市场SKEW的显著回落共同指向市场情绪正经历下跌修复的底部特征。
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多品种基差贴水扩大：预估未来一年中证500、沪深300、上证50、中证1000指数分红点位分别为85.33、79.37、60.61、63.91。除IM合约外，本周各品种合约基差相对前一周整体下行、贴水扩大。IC、IF、IH及IM当季合约分红处理过的年化基差分别为-7.30%、-4.51%、-0.54%、-8.91%。
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3月合约到期，IM逆势增仓：本周指数走势偏弱，周五为3月合约最后交易日，市场普遍减仓，但中证1000期指周度增仓超1万张，且基差逆势上涨，贴水收窄，其他品种基差表现相对稳定。IC与IM季月对冲策略受到贴水变动的影响出现回撤，周度收益分别为-0.07%与-0.33%。
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指数成分股分红对远月合约基差存在影响：截至2026年3月20日，本周中证1000成分股中有1只股票实施分红，估算股息点指数上升0.01，占指数点位0.0001%；沪深300、上证50、中证500没有成分股实施分红。
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VIX小幅抬升显示韧性，SKEW回落印证情绪修复：截至2026年3月20日，30日上证50VIX、沪深300VIX、中证500VIX、中证1000VIX分别为21.61、20.97、34.19及28.52，当前VIX水平占2024年以来的分位数分别为74%、69%、91%与65%。本周指数走势偏弱，各品种VIX整体小幅上行，小盘指数跌幅相对更大带动其VIX上涨更为明显。风险偏度方面，SKEW指标整体回落，中证1000与中证500的30日SKEW于本周四、周五已先后回落至中性水平100以下，显示市场对中小盘尾部风险的担忧显著缓解。尽管本周小盘指数跌幅超过5%，但期权市场SKEW的显著回落表明，前期累积的中小盘尾部风险正加速释放，市场情绪并未随指数下跌而恶化，反而在波动中呈现修复特征，当前大盘风险预期虽仍偏高，但整体市场正逐步进入风险释放后的底部区域。
