全国碳市场：欧盟政策软化或将影响国内政策，近期流通配额比例有望增加

核心观点

• 欧盟能源价格高企挤压碳市场生存空间，欧盟软化碳市场规则的可能性进一步加大，或将影响国内政策制定。
• 发电行业分配方案等关键政策尚未发布，市场预期配额供应收紧；但近期市场流通配额比例或有所增加。
• 年初至今暂无新CCER项目完成登记和减排量登记，但全年看，自愿减排项目和减排量登记或将提速，CCER供应增量可期。

关键数据

• 全国碳市场综合价格收盘价81.83元/吨，周环比持平。
• 全国碳市场周度总成交量约217万吨，环比增长约288%，市场交投活跃度改善。
• 全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量约14.45万吨，流动性有所增加。
• 全国碳市场周度成交均价78.38元/吨，周环比下滑约3.57%。
• 全国温室气体自愿减排交易市场周度成交均价86.32元/吨，周环比上涨0.34%，溢价率周环比基本持平。

研究结论

• 近期市场流通配额比例有望增加，受欧盟碳市场政策软化影响。
• CCER供应增量可期，自愿减排项目和减排量登记或将提速。
• 暂时观望，信号强度为0。

风险提示

1. CCER供应增量超预期。
2. 发电行业配额缺口低于预期。
3. 主管部门出台政策明确具有雄心的未来减排路径。