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新股预览：德适-B

2026-03-20 陈政生,伍礼贤中国光大证券国际米软绵gogo

背景

公司是一家专注于开发医学影像产品及服务的医疗器械公司，已开发出多元化的产品组合，包括六款医学影像软件产品（一款注册阶段核心产品AI AutoVision®、一款商业化产品AutoVision®、四款临床前阶段的其他医学影像软件候选产品）、三款商业化医疗设备、四款主要试剂及耗材以及两款技术许可产品。

概要

销售收入领先地位：根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的销售收入计，公司在内地的染色体核型分析领域位居首位，市场份额为30.6%。公司的领先地位立足於技术研发与商业化的卓越往績，包括公司专有的计算机辅助染色体分析软件AutoVision®取得的成功。该产品属第二类医疗器械，可提供局部自动化数字染色体图像计数及排列，以在一定程度上解决传统手动方式所面临的工作强度大、效率低下且容易遗漏大型结构变异检测等挑战。
核心产品助力巩固优势：公司预期通过开发核心产品AI AutoVision®进一步巩固行业领先地位，并实现可持续增长。该产品是一款辅助诊断软件，专為执行染色体核型智能分析而设计，属于第三类医疗器械。AI AutoVision®实现了核型分析全流程的智能化躍升，提供一键式智能染色体分割、计数及分类功能，以及病例级异常提示及决策辅助功能。经临床试验数据证实，AI AutoVision®已展现出独有优势。
业务分销网络庞大：公司自始便优先聚焦特定的应用场景进行产品开发投资，为后续上市后的快速部署及采用奠定了坚实基础，而公司成功的往績记录亦证实了这一点。截至2025年9月30日，公司已在全國范围内建立由75家分销商组成的分销网络，覆盖31个省、自治区业务及直辖市的400多家医疗保健中心及医疗机构。截至最后实际可行日期，公司的产品於400多家医疗机构部署，包括三甲医院、产前诊断中心及保健中心，有超过170名来自内地顶级医院的知名主任医生及专家参与。