背景
中慧生物是一家成立于2015年的中国疫苗公司，总部位于内地，专注于创新疫苗及采用新技术方法的传统疫苗的研发、制造及商业化。公司目前拥有两种核心产品：四价流感病毒亚单位疫苗（慧尔康欣，2023年5月获国家药品监督管理局批准用于三岁及以上人群）和在研冻干人用狂犬病疫苗（使用人二倍体细胞开发）。此外，公司还有11种在研疫苗，覆盖多个高需求疾病领域。
概要
内地流感疫苗市场巨大但渗透率极低。根据内地疾控中心数据，2022-2023流感季整体接种率为3.8%，远低于美国（49.3%）。尽管2024年市场因价格下跌而下降，但2019-2024年市场规模从200亿元增长至700亿元，年复合增长率28.7%。
核心产品：慧尔康欣
四价流感病毒亚单位疫苗慧尔康欣于2023年5月获国家药监局NDA批准，适用于三岁及以上人群，是内地首款且唯一获批的四价流感亚单位疫苗。公司自主生产该疫苗，并于2023年9月开始商业化，2023年、2024年及2025年3月前三个月收入分别为5220万元、2.596亿元和40万元。
在研产品
公司已完成6-35月龄人群的四价流感病毒亚单位疫苗III期临床试验，并于2024年4月提交NDA，6月获受理。预计2025年第三季度获批，符合行业惯例。
主要财务数据
| 年度 | 收入（亿元） | 利润（亿元） |
|--------------|-------------|-------------|
| 2023年度 | 0.52 | -4.25 |
| 2024年度 | 2.60 | -2.59 |
| 2025年第一季度 | 0.0413 | -0.87 |
财务评级
基本因素及估值：★★☆☆☆
招股信息
- 发售数目：0.33亿股
- 香港发售：0.03亿股
- 国际发售：0.30亿股
- 招股价：12.90-15.50港元
- 市值：60.98亿港元
- 最高集资额：5.18亿港元
- 招股日期：7月31日-8月5日
- 上市日期：8月8日
- 每手股数：200股
保荐人
摩根士丹利、中信证券、光大证券国际
