悦龙科技深耕极端工况柔性管道领域三十余年，国内领先实现海洋工程与陆地油气高端装备配套。公司专注高性能柔性管道研发制造，核心产品覆盖海洋工程、陆地油气及工业专用软管，具备超高压、高温、腐蚀等极端工况下的定制化解决方案能力，广泛应用于国家级重大海工项目及全球能源装备体系，服务于中海油、中石油、斯伦贝谢、埃克森美孚等头部客户，技术实力获国家科技进步特等奖认可，参与多项国际标准修订并取得DNV、ABS、CCS等权威认证，持续推动国产替代与全球化布局；受益于高毛利产品结构升级与精益成本管控，公司毛利率长期保持在50%以上，盈利能力稳定凸显高质量经营态势。
高端化与绿色智能转型加速，橡胶软管行业迈向高质量发展。政策支持叠加技术突破，推动软管产品向超高压、强耐候、低维护方向演进，头部企业凭借API及船级社认证强化竞争优势。海洋工程装备受益于海上油气投资恢复与新能源开发，高性能柔性管道需求持续增长；陆地油气开发中，页岩气与二次开发推动柔性管道加速替代刚性管道；工程机械与汽车工业中，耐热、耐高压等性能升级驱动液压软管等产品迭代；其他常规工业制造中，自动化与环保要求提升带动通用及定制化软管应用普及。
高端柔性管道技术与全工况适应性材料复合优势，受益海洋工程与油气钻采国产替代机遇。公司掌握海洋工程柔性管道核心技术，产品符合API17K标准并获认证，具备高粘合强度、抗疲劳、耐高压等性能优势，形成专利与标准双重技术壁垒；智能化生产线实现全流程数字化控制，提升制造精度与交付能力，并布局超高压、抗压扁、BOP井控等高端软管在研项目。受益于中高端市场需求增长与“十四五”政策引导，行业集中度提升，国产替代加速；公司已进入国际主流油服企业供应链，产品批量出口中东、北美、东南亚，同时在国内海上油气平台及页岩气项目中获中海油、中石化等客户认可，高端市场渗透率持续提升。
公司业绩体量保持稳步增长，2022年至2025年，实现营业收入1.89/2.19/2.68/2.89亿元；归母净利润分别为0.48/0.61/0.83/0.90亿元。工业用特种软管占比约4成，陆地石油天然气软管占比稳步提升。公司销售净利率持续优化，主要受益于高附加值产品结构升级与成本管控协同效应。2025年，海洋工程柔性软管/陆地油气柔性管道/工业专用软管收入占比分别为26.91%/29.68%/38.55%，毛利率分别为74.69%/73.09%/38.40%。
公司本次公开发行募集资金扣除发行费用后，将主要用于新建自浮式输油橡胶软管生产项目、橡胶软管生产设施智能化信息化升级改造项目、高端软管研发中心项目和营销服务网络建设项目，拟投入募集资金金额分别为14,000万元、6,000万元、5,900万元和3,000万元。
风险提示：国际贸易政策风险、原材料价格波动或供应不稳定风险、核心技术失密风险。
