阿里巴巴观点重申阿里云宣布涨价AI需求爆发驱动云业务高成长东吴传媒互联网

阿里云官网公告称，受全球AI需求爆发及供应链涨价影响，其AI算力、存储等产品价格上调，部分产品最高涨价34%。具体来看，平头哥真武810E等算力卡价格上涨5%-34%，文件存储产品CPFS（智算版）价格上涨30%。知情人士透露，本轮涨价重要原因在于“Token调用量快速增长”。

核心观点：

1. 阿里云涨价验证AI推理需求快速释放，云计算行业进入需求驱动的景气上行阶段。此次价格上调反映出AI资源供需关系持续趋紧：一方面是全球AI需求爆发、供应链成本抬升推动上游资源价格上涨；另一方面，Token调用量快速增长表明推理侧需求持续释放，对算力、存储等基础资源形成更强拉动。阿里云将紧缺算力资源向Token相关业务倾斜，说明推理需求已成为驱动云资源配置和商业化兑现的重要变量，意味着云计算行业正进入由AI需求扩张驱动的景气上行阶段。

2. 阿里云、金山云仍是云计算主线核心，IDC及相关基础设施环节有望同步受益。从投资主线看，阿里巴巴、金山云等云厂商是本轮AI云景气上行的核心受益者，直接承接模型训练、推理、存储及平台服务需求，最先受益于调用量增长、产品提价和商业模式升级；同时，随着云厂商资本开支和资源采购扩张，IDC、服务器、网络、数据库等环节也有望被进一步带动。因此，除阿里巴巴、金山云等核心云计算标的外，润泽科技、数据港、光环新网、海光信息、星环科技等IDC及云基础设施相关公司，也有望在产业链景气扩散过程中同步受益。但整体来看，云厂商本身仍是本轮行情的主线和核心。

风险提示：宏观经济不及预期；AI进展不及预期；行业竞争加剧。