市场表现与行业动态
本周、年初至今A股医药指数涨跌幅分别为-0.22%、-0.13%，相对沪深300的超额收益分别为-0.41%、-0.97%；恒生生物科技指数涨跌幅分别为-4.00%、-1.45%，相对于恒生科技指数跑赢-4.69%、8.24%。本周原料药（+1.32%）、医疗器械（+0.60%）涨幅较大，医疗服务（-1.03%）、化学制药（-0.48%）跌幅居前。A股涨幅居前英科医疗（+35.18%）、中红医疗（+25.26%）、*ST景峰（+15.64%），跌幅居前益方生物-U（-11.59%）、华康洁净（-10.79%）、亚虹医药-U（-9.12%）。H股涨幅居前科济药业-B（+42.23%）、开拓药业-B（+37.11%）、君圣泰医药-B（+26.25%），跌幅居前方舟健客（-34.09%）、一脉阳光（-25.37%）、药捷安康-B（-16.68%）。
脑机接口领域突破
2026年3月13日，博睿康医疗科技植入式脑机接口手部运动功能代偿系统（NEO）获批上市，为全球首款获批的侵入式脑机接口三类医疗器械。政策端从研发补贴、临床绿色通道等多维度支持，国内企业持续攻克技术瓶颈，脑机接口行业迈入产业化、商业化并行的高质量发展阶段。建议关注美好医疗、爱朋医疗、翔宇医疗、博拓生物、微创脑科学等。
创新药与医疗器械进展
海思科HSK31679拟获纳入突破性疗法用于治疗非酒精性脂肪肝；华领医药多格列艾汀在中国香港获批；先为达cAMP偏向型GLP-1受体激动剂埃诺格鲁肽国内获批；华领医药全球首创葡萄糖激酶激活剂（GKA）多格列艾汀获中国香港特别行政区政府卫生署批准上市。埃诺格鲁肽注射液（先维盈）为全球首个cAMP偏向型GLP-1受体激动剂，被视为华领医药推进东南亚乃至全球市场布局的关键一步。
子行业与个股配置建议
看好的子行业排序为：创新药>科研服务>CXO>中药>医疗器械>药店等。高弹性配置方向：创新药，尤其是小核酸方向等；高股息配置方向：中药及药店等。具体标的建议：
- PD1PLUS：三生制药、康方生物、信达生物、泽璟制药
- ADC：映恩生物、科伦博泰生物、百利天恒
- 小核酸：前沿生物、福元医药、悦康药业
- 自免：康诺亚、益方生物、一品红
- 创新药龙头：百济神州、恒瑞医药
- CXO、上游科研服务：药明康德、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物科技
- 医疗器械：联影医疗、鱼跃医疗
- AI制药：晶泰控股
- GLP1：联邦制药、博瑞医药、众生药业、信达生物
- 中药：佐力药业、方盛制药、东阿阿胶
风险提示
药品或耗材降价超预期；医保政策风险；产品销售及研发进度不及预期。
