白糖增产压力有所缓解 鸡蛋产能呈趋势向下

行情复盘

3月16日，白糖期货主力合约收涨0.37%至5472.0元，持仓量增加2015手至418200手。

背景分析

• 国内数据：2月全国累计产糖926万吨，同比减少45.5万吨；单月销糖75万吨，同比减少26.6万吨；工业库存581万吨，同比增加84万吨。
• 国际数据：
  • 印度2025/26榨季截至2月28日累计产糖2463万吨，同比增加262万吨。
  • 印度糖业协会预测2025/26榨季食糖净产量为2930万吨，较第二次预测下调165万吨，同比增产317万吨。
  • 泰国2025/26榨季截至2026年2月28日食糖产量为849万吨，同比减少13万吨。
  • 国际糖业组织预测2025/26榨季全球食糖产量为1.8129亿吨。

后市展望

• 原糖价格：持续贴水巴西乙醇折算价，叠加地缘风险导致原油上涨，巴西新榨季可能下调甘蔗制糖比例，糖减产。
• 国内糖市：榨季生产尾声，增产压力缓解，叠加未来原糖潜在利好，糖价或仍有反弹空间。
• 策略建议：逢回调可继续尝试做多。

鸡蛋行情

• 价格走势：全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区均价小涨至3.16元/斤，黑山大码蛋价小涨0.05元至2.95元/斤，馆陶维持2.98元/斤不变。
• 供需情况：供应量正常，下游消化速度尚可，多数贸易商对后市信心稳定，各环节库存稳定，下游拿货积极性尚可。
• 预测：预计今日全国鸡蛋价格或多数稳定，个别涨跌调整。

策略观点（鸡蛋）

• 供应端：产能呈趋势向下，但绝对供应水平仍高，存在后置预期。
• 需求端：现货受需求脉冲式影响，整体走势偏强但未来涨价空间和持续性存疑。
• 盘面估值：近月估值仍偏高，维持近端反弹抛空思路，远端需留意成本端上涨带来的支撑。