行业点评报告：氢能应用试点下发，“十五五”有望跑通商业化

电气设备 2026-03-17 殷晟路,陈诺开源证券杨静🍦

核心观点：三部门联合印发《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》，推动氢能成为新的经济增长点，通过城市群试点拓展氢能应用场景，从燃料电池汽车向交通、工业等多元领域拓展。
政策对比：较2020年燃料电池汽车试点，本次补贴从单一场景拓展至全领域，形成“1个燃料电池汽车通用场景+N个工业领域应用场景+X个创新应用场景”的氢能综合应用生态。
关键数据：中央财政拟择优确定5个城市群开展试点，单个城市群试点期内奖励上限不超过16亿元，合计不超过80亿元；目标到2030年，终端用氢平均价格降至25元/千克以下，力争在部分优势地区降至15元/千克左右；全国燃料电池汽车保有量较2025年翻一番，力争达到10万辆。
投资建议：受益标的包括绿醇（中国天楹、复洁科技等）、燃料电池（国富氢能、国鸿氢能等）、电解槽（华电科工、华光环能等）。
风险提示：政策支持不足、产业发展进度不及预期、降本速度不及预期。