亚洲宏观洞察：焦点全在霍尔木兹海峡

核心观点

亚洲各国对中东地区的能源依赖程度不同，导致其对伊朗冲突的敏感度各异。中国对中东石油依赖度高，但整体能源结构多元化，且经济处于通缩环境，因此受影响相对较小。而印度、印尼、马来西亚、菲律宾等对中东石油依赖度较高，且经济更易受通胀影响，因此面临较大风险。

关键数据

• 亚洲地区平均约三分之一的需求依赖海湾地区的石油和约四分之一的天然气供应。
• 伊朗冲突导致布伦特原油价格一度超过每桶100美元。
• 中国2026年经济增长目标下调至4.5% - 5%。
• 印度2026年经济增长预期上调至7.5%。
• 马来西亚2026年经济增长预期放缓至4.5%。
• 菲律宾2026年经济增长预期放缓至4.5%。
• 新加坡2026年经济增长预期放缓至3.5%。
• 韩国2026年经济增长预期放缓至3.0%。
• 斯里兰卡2026年经济增长预期为3.5%。

研究结论

• 伊朗冲突可能导致亚洲地区出现滞胀风险，但目前仍属于基准情景之外的可能性。
• 各国央行将根据经济形势调整货币政策，中国将继续保持“适度宽松”的立场，印度和印尼可能需要收紧货币政策以应对通胀压力，而马来西亚、菲律宾、新加坡和韩国可能维持当前利率水平。
• 伊朗冲突将对亚洲各国的能源安全和经济复苏产生长期影响，推动各国更加重视能源安全建设。