LED装备开拓者，专注IC设备研发制造

公司发布2025年业绩快报，预计营收7.27亿元，归母净利润-1.33亿元，亏损主因包括传统LED业务增长乏力、行业周期性调整、应收账款及存货减值准备增加、研发投入加大。公司将继续深化战略转型与精细化管理，强化差异化竞争，加速海外扩张及高附加值业务布局。

公司是国内半导体、新型显示封装及电容器老化测试智能制造装备领域的领先企业，积极开拓国际市场，紧跟锂电设备行业趋势，布局固态电池关键设备。公司聚焦产线智能化升级，掌握直驱矢量控制、嵌入式浮点实时多路径运动控制、深度学习机器视觉定位等核心技术，在半导体与新型显示封装、电容器设备、锂电池设备领域均取得关键技术突破。公司依托与机器人领域高度同源的技术，优先聚焦“机器人操作自有设备”场景落地，例如在LED封装、面板模组等产线实现上下料、换模、检测等应用，为后续通用工业场景规模化拓展奠定基础。

预计公司2025/2026/2027年分别实现收入7.3/10.2/13.3亿元，实现归母净利润分别为-1.4/0.9/1.9亿元，首次覆盖给予“买入”评级。风险提示包括行业及市场变动风险、市场竞争加剧风险、应收账款回收风险、存货余额较高及减值风险。