丙烯周报：上游供应持续缩减，丙烯盘面延续偏强

市场要闻与重要数据

丙烯市场呈现偏强态势，主要受原料供应担忧加剧和烯烃供应端预期收缩影响。丙烯主力合约收盘价8342元/吨，华东现货价8350元/吨，山东现货价8050元/吨。丙烯华东基差8元/吨，山东基差-292元/吨。丙烯开工率71.06%，中国丙烯CFR-日本石脑油CFR93美元/吨，丙烯CFR-1.2丙烷CFR-32美元/吨，进口利润-421元/吨，厂内库存44260吨。

丙烯下游方面，PP粉开工率31%，生产利润-100元/吨；环氧丙烷开工率77%，生产利润52元/吨；正丁醇开工率85%，生产利润1147元/吨；辛醇开工率91%，生产利润496元/吨；丙烯酸开工率78%，生产利润4573元/吨；丙烯腈开工率74%，生产利润318元/吨；酚酮开工率87%，生产利润605元/吨。

市场分析

丙烯偏强的主要因素包括：

1. 原料供应担忧加剧：伊朗局势动荡，霍尔木兹海峡通航中断担忧持续，国内大型石化集团炼厂进一步降负。
2. 烯烃供应端预期收缩：PDH装置利润亏损较深，金能、巨正源等装置延续停车，卫星、浙石化PDH装置新增停车，利华益、万华等装置将陆续检修，PDH开工率预计进一步下探。
3. 需求端刚需跟进：山东地区东方宏业装置重启带动PP粉料开工回升，丁辛醇、丙烯酸等下游利润修复走扩，补库意愿跟进。

短期霍尔木兹海峡未能明显通畅、成本抬升、供需偏紧格局下，丙烯价格仍存支撑。

策略

单边：谨慎逢低做多套保；无跨期；无跨品种。

风险

伊朗地缘局势发展动向、油价大幅波动、丙烷价格波动、PDH装置检修动态。

图表

（图表内容省略，详见原文）

分析研究员

陈莉、梁宗泰。

联系人

刘启展、杨露露、梁琦。