化工周报：国内迎来新一季开割

市场要闻与重要数据

• 原料与价差：泰国胶水价格上涨，云南胶水价格下跌，RU基差略有上升，NR基差显著上升，BR基差大幅下跌。
• 现货：云南产全乳胶和青岛保税区泰混价格下跌，泰国和印尼20号标胶价格下跌，中石油齐鲁石化BR9000价格上涨，青岛港口天然橡胶入库率上升，高顺顺丁开工率下降。
• 生产利润：泰国STR20#和RSS3生产毛利变化，顺丁橡胶和碳四抽提法丁二烯生产毛利上升。
• 需求：全钢胎和半钢胎开工率上升，山东省全钢胎和半钢胎库存天数略有变化。
• 库存：青岛港口天然橡胶库存上升，社会库存下降，上海期货交易所RU和NR库存变化，上游丁二烯港口库存下降，顺丁橡胶生产企业库存上升。

市场分析

• 天然橡胶：海外供应淡季支撑泰国原料价格，国内云南产区即将开割，下游轮胎厂开工率恢复但利润被压缩，对需求形成抑制。
• 丁二烯橡胶：上游丁二烯价格上涨且供应收缩，部分顺丁橡胶装置负荷下降，下游轮胎需求短期受伊朗冲突影响，但国内需求改善，开工率恢复但利润被压缩。

策略

• RU及NR：中性，国内产量回升预期增强，下游需求受伊朗冲突影响，预计胶价震荡调整，下方空间有限。
• BR：谨慎偏多，顺丁橡胶供需改善有限，跟随上游丁二烯价格波动，海运不畅预计偏强运行。

风险

• 上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。