焦炭首轮提降落地，煤矿供应恢复

投研服务中心一符佳敏 2026.03.09 焦炭核心观点 供给：全样本焦化厂焦炭日均产量63.94万吨（-0.35），247家钢厂焦化厂日均产量47万吨（-0.1），全样本焦企和247家钢厂焦炭总产量110.94万吨（-0.45)。 需求：日均铁水产量227.59万吨（-5.69）；五大材周度总产量797.24万吨（+0.47）；钢厂盈利率38.1%（-1.73）；247家钢铁企业高炉产能利用率85.32%（-2.13）；高炉开工率77.71%(-2.51）。 库存：全样本独立焦化厂库存110.3万吨（+2.48）；247家钢厂库存671.26万吨（-3.85）；四大港口焦炭总库存203.11万吨（+6.01），焦炭总库存984.67万吨（+4.64）。247家钢厂库存可用天数12.53天（+0.12）。 利润：独立焦化企业吨焦利润17元/吨（+24）。 结论及观点：供应端，受两会期间环保限产影响，焦炭产量环比下滑。焦炭首轮提降落地，预计后续焦企利润将收窄，焦炭产量或将下滑。需求端，两会期间环保限产，铁水产量环比下滑。两会结束后叠加钢厂复产，预计铁水产量将逐渐上升。库存端，钢厂库存下降，预计后续以去库为主；焦企有所累库，当前库存处于同期偏低水平；港口库存环比上升；焦炭总库存环比上升，处于同期中位水平。美伊冲突导致国外能源价格持续上涨，煤炭作为重要的补位能源价格受到提振，预计焦炭中枢将上移，中长期震荡偏强思路对待，注意控制风险，焦炭指数运行区间参考1680-1820。 一关注事件：焦炭提涨提降，铁水产量，焦企库存。 焦煤核心观点 -供给：523家样本矿山原煤日均产量182.86万吨（+31.27），开工率82.32%（+14.08）；314家样样本洗煤厂日均产量19.19吨（+2.99），开工率26.57% (+3.84) 。 需求：230家独立焦化厂对应焦煤日耗为67.02万吨（-0.53）；247家钢厂对应焦煤日耗为62.5万吨（-0.14）；合计日耗为129.52万吨（-0.67）。 库存：港口库存合计267.7万吨（-4.27）；247家钢厂库存775.64万吨（-16.82）；全样本独立焦化厂焦煤库存949.45万吨（-49.41）；523家样本矿山精煤库存286.26万吨（+28.6）；焦煤总库存2279.05万吨（-41.9）。230家独立焦化厂炼焦煤可用天数11.88天（-0.4）；247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数12.41天（-0.24）。 结论及观点：供应端，国内煤矿供应逐渐恢复，上周原煤产量显著上升；蒙煤通关恢复至高位水平，焦煤供应较为充足。需求端，焦炭产量环比下滑，对应焦煤日耗下滑；中期来看，钢厂逐渐复产，铁水产量将逐渐上升，预计焦煤需求将上行。库存端，钢厂库存环比下滑，库存水平偏低；焦企库存环比下滑后续预计以去库为主；煤矿库存环比上升，库存水平偏高；港口库存环比下滑;焦煤总库存下滑。美伊冲突导致国外能源价格持续上涨，煤炭作为重要的补位能源价格受到提振，预计焦煤中枢将上移，中长期震荡偏强思路对待，注意控制风险，焦煤指数运行区间参考1100-1250。 一关注事件：国内煤矿产量，蒙煤通关，煤矿库存。 截止3月6日，焦炭日照港准一出库价为1470元/吨，周环比持平；唐山蒙5精煤自提价为1390元/吨，周环比持平。焦炭价格持稳运行，主流市场焦煤价格持稳运行。 焦炭 焦炭产量下滑，铁水产量预计将回升 受两会期间环保限产影响，焦炭产量环比有所下滑。焦炭首轮提降落地，预计后续焦企利润将收窄，焦炭产量或将下滑。截至3月6日全样本焦化厂焦炭日均产量63.94万吨（-0.35），247家钢厂焦化）日均产量47万吨（-0.1），全样本焦企和247家钢厂焦炭总产量110.94万吨（-0.45）。 6数据来源：钢联，迈科期货 焦炭首轮提降落地，预计后续焦企利润将收窄。截止3月6日，独立焦化企业吨焦利润17元/吨（+24）。 两会期间环保限产，铁水产量环比下滑。两会结束后叠加钢厂复产，预计铁水产量将逐渐上升，需求端可能对盘面有一定支撑。截至3月6日，日均铁水产量227.59万吨（-5.69）；五大材周度总产量797.24万吨（+0.47）；钢厂盈利率38.1%（-1.73）；247家钢铁企业高炉产能利用率85.32%（-2.13）;高炉开工率77.71%（-2.51）。 钢厂有所去库，预计后续以去库为主；焦企有所累库，当前库存处于同期偏低水平；港口库存环比上升；焦炭总库存环比上升，处于同期中位水平。截至3月6日，全样本独立焦化厂库存110.3万吨（+2.48）；247家钢厂库存671.26万吨（-3.85）;四大港口焦炭总库存203.11万吨（+6.01），焦炭总库存984.67万吨（+4.64）。 截至3月6日，247家钢厂样本焦化厂库存可用天数12.53天（+0.12）。 焦炭基差走弱、月差走强 截至3月6日，日照港准一级冶金焦折仓单价1616元/吨，05合约基差为-80，环比上周-60；5-9合约价差为-66.5，环比+12.5；现货价格持稳，盘面受情绪影响上涨，近月涨幅高于远月，因此，基差走弱，月差走强。当前基差处于历年同期低位水平，主要由于今年市场对现货供需格局相较于往年同期更悲观，现货明显承压。 焦煤 焦煤供应恢复，下游库存去化 节后国内煤矿供应逐渐恢复，上周原煤产量显著上升；蒙煤通关恢复至高位水平，焦煤供应较为充足。截至3月6日，523家样本矿山原煤日均产量182.86万吨(+31.27），开率82.32%（+14.08）；314家样样本洗煤厂日均产量19.19吨（+2.99），开工率26.57%（+3.84)。 数据来源：钢联，迈科期货 焦炭产量环比下滑，对应焦煤日耗下滑；中期来看，钢厂逐渐复产，铁水产量将逐渐上升，预计焦煤需求将上行。截至3月6日，230家独立焦化厂库存总量793.15万吨（-33.31），可用天数为11.88天（-0.4），对应焦煤日耗为67.02万吨（-0.53）；247家钢厂库存为775.64万吨（-16.82），可用天数为12.41（-0.24），对应焦煤日耗为62.5万吨（-0.14）；合计日耗为129.52万吨（-0.67）。 16 数据来源：钢联，迈科期货 钢厂库存环比下滑，库存水平偏低；焦企库存环比下滑，后续预计以去库为主；煤矿库存环比上升，库存水平偏高；港口库存环比下滑；焦煤总库存下滑。截至3月6日，港口库存合计267.7万吨（-4.27）；247家钢厂库存775.64万吨（-16.82）；全样本独立焦化厂焦煤库存949.45万吨（-49.41）；523家样本矿山精煤库存286.26万吨（+28.6）；焦煤总库存2279.05万吨（-41.9）。230家独立焦化厂炼焦煤可用天数11.88天（-0.4）；247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数12.41天（-0.24）。 焦煤基差走弱、月差走强 截至3月6日，唐山蒙5精煤折仓单价1168元/吨，05合约基差为45，环比前一周-29；5-9合约价差为-93.5，环比前一周+2；现货价格持稳盘面受情绪影响上涨，近月涨幅高于远月，因此，基差走弱，月差走强。后续基差和月差的驱动方向重点关注能源系价格及供应端情况 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。 投资咨询业务资格：陕证监许可2015117号符佳敏期货从业资格号：F03104553投资咨询资格号：Z0021300邮箱：fujiamin@mkqh.com 同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 ③2026年迈科期货股份有限公司