【银河期货】纯碱期货日报（26-03-12）

第一部分基础数据

• 研究员：李轩怡

第二部分市场研判
【市场情况】

• 纯碱现货价格：沙河重碱价格变动0至1230元/吨，西北重碱价格变动0至970元/吨，华东轻碱价格变动0至1150元/吨，轻重碱价差为50元/吨。

【重要资讯】

1. 本周国内纯碱产量80.92万吨，环比增加0.22万吨（涨幅0.27%），其中轻质碱产量38.09万吨（环比增加0.62万吨），重质碱产量42.83万吨（环比减少0.40万吨）。
2. 原料端：原盐价格趋稳，煤炭价格震荡下行，成本端窄幅走低。
3. 库存：纯碱厂家总库存193.17万吨，较周一增加0.90万吨（涨幅0.47%），较上周四下降1.55万吨（跌幅0.80%）。
4. 产能：浮法日熔量14.69万吨，冷修1200吨，点火1050吨，光伏8.94万吨（增加1600吨）；下周浮法预期600吨放水，光伏稳定。

【逻辑分析】

• 受美伊冲突影响，商品市场波动加剧，价格驱动转向情绪、能源安全及突发信息。冲突短期内难以结束，霍尔木兹海峡影响持续，原油价格高位，但冲突边界效用递减，各品种将基于基本面分化。
• 本周纯碱价格上涨2%，但波动较大：供应端，产量环比增加0.3%至80.9万吨，刷新历史新高，博源产量恢复至2.3万吨/日；需求端，期现商拿货，厂家套盘面，现货跟随期货上涨；库存小幅去库至193.2万吨。
• 预计下周纯碱价格宽幅震荡，方向偏弱。

【交易策略】

1. 单边：宽幅震荡，方向偏弱。
2. 套利：观望。
3. 期权：卖看涨期权。

第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，隆众资讯）

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