【银河期货】白糖日报（26-03-12）

第一部分数据分析

• 研究员：刘倩楠
• 期货从业证号：F3013727
• 投资咨询证号：Z0014425

第二部分行情研判
【重要资讯】

1. 榨季进度：25/26榨季湛江糖厂收榨进度偏慢，截至2月底广东累计产糖49.67万吨，低于去年同期。
2. 现货报价：主产区白糖现货报价基本持稳，成交一般。具体报价如下：
   • 广西：南宁中间商站台基准价5470元/吨，柳州中间商站台基准价5470-5490元/吨。
   • 云南：昆明中间商报价5300-5370元/吨，大理报价5280-5290元/吨。
   • 广东：湛江中间商报价暂无。
   • 新疆：中粮厂仓报价5200-5250元/吨。
   • 内蒙：凌云海25/26榨季报价暂无。
3. 全球供需：
   • StoneX将2025/26榨季全球食糖过剩量下调至约87万吨（此前为290万吨），主要因印度减产预期增强。
   • ISO预测2025/26榨季全球产量1.8129亿吨，供应过剩量122万吨。
   • 2026/27榨季巴西糖产量预计降至4000万吨左右，因糖醇比下调。

【逻辑分析】

• 国际市场：印度和泰国糖产增幅不及预期，全球机构下调2026/27产量预期，国际糖价偏强。
• 国内市场：25/26榨季国内白糖产量或增加，供应端压力较大，但糖价偏低且进口政策可能收紧，预计底部震荡，短期略偏强。

【交易策略】

1. 单边：国际糖价短期震荡略偏强，郑糖短期震荡偏强。
2. 套利：观望。
3. 期权：卖出看跌期权。

第三部分相关附图
（附图来源：银河期货，WIND）

作者承诺

• 具备期货从业资格，独立客观出具报告。

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