丙烯日报：上游供应预期收缩，下游刚需跟进

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价8054元/吨（+242），丙烯华东现货价8350元/吨（-350），丙烯华北现货价8000元/吨（-325），丙烯华东基差296元/吨（-592），丙烯山东基差-54元/吨（-567）。丙烯开工率71%（-2%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR195美元/吨（-99），丙烯CFR-1.2丙烷CFR-29美元/吨（-48），进口利润-81元/吨（+396），厂内库存44260吨（-380）。 丙烯下游方面：PP粉开工率31%（+3.98%），生产利润25元/吨（+700）；环氧丙烷开工率77%（-3%），生产利润52元/吨（+270）；正丁醇开工率85%（-2%），生产利润1203元/吨（-424）；辛醇开工率91%（-4%），生产利润632元/吨（-366）；丙烯酸开工率78%（-2%），生产利润4573元/吨（+250）；丙烯腈开工率74%（-1%），生产利润701元/吨（+407）；酚酮开工率87%（-2%），生产利润605元/吨（-1895）。 市场分析 丙烯本轮上涨的主要因素仍是原料供应担忧加剧、烯烃供应端预期收缩：在国际能源署(IEA)32个成员国同意释放4亿桶战略石油储备后，伊拉克南部港口两艘外国油轮遭袭，阿曼亦从其主要石油出口码头撤离所有船只，市场对于霍尔木兹海峡通航中断的担忧延续。市场再度传出国内某大型石化集团炼厂进一步降负的信息，烯烃供应端收缩预期进一步加剧，推动烯烃价格再度走强。 目前丙烯基本面看，原料丙烷供应紧张，PDH装置利润亏损较深，加剧PDH停车预期，当前金能、巨正源等前期检修装置延续停车，3月中、下旬以利华益、万华为主的多套PDH装置将陆续检修，PDH开工率预计进一步下探，叠加炼厂裂解装置降负，丙烯供应进一步收紧；需求端下游刚需跟进为主，山东地区东方宏业装置重启带动PP粉料开工回升，丁辛醇、丙烯酸等下游利润修复走扩，补库意愿亦较强。短期霍尔木兹海峡未能明显通畅、成本抬升、供需偏紧格局下，丙烯价格仍存支撑。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、烯烃厂降负程度、PDH装置检修动态 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6四、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯期货05-06合约价差...................................................................................................................................................3图5：丙烯05-07合约价差...........................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................4图8：丙烯市场价华南................................................................................................................................................................4图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................4图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................4图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................5图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................5图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润...........................................................................................................................................