国信化工新和成持续推荐蛋氨酸维生素双双涨价据博亚和讯今日蛋氨酸V

蛋氨酸和VE市场价格近期显著上涨，蛋氨酸市场价32.5元/千克（较年初上涨85%），VE（50%粉）市场价74.5元/千克（较年初上涨34%），主要受海外产能扰动和原材料价格上涨双重因素影响。

全球产能分布及扰动情况：

• 全球蛋氨酸产能约270万吨/年，中国占比40%（107万吨），美国占比16%（44万吨），欧洲占比22%（59万吨），亚洲（除中国）占比22%（60万吨）。
• 除中国、美国外，全球44%的蛋氨酸产能面临挑战，其中赢创新加坡基地（34万吨）、日本住友化学（18万吨）已宣布不可抗力停产，赢创欧洲（25万吨）、安迪苏欧洲（32万吨）生产同样受阻。
• VE（油）欧洲产能（巴斯夫、帝斯曼合计5万吨，占全球40%）亦受欧洲能源和原料成本上涨影响。

原材料价格飙升及供应问题：

• 蛋氨酸主要原材料（天然气、甲醇、硫磺、合成氨、丙烯等）价格大幅上涨，例如布伦特原油涨33%，ICE荷兰TTF天然气期货涨67%，荷兰鹿特丹甲醇FOB涨28%。
• 中国硫磺价格较年初上涨188%，VE原材料甲醇、异丁烯价格亦大幅上涨。
• 海外能源及原材料价格涨幅远超国内，凸显中国产能的成本优势。

行业格局及价格传导：

• 蛋氨酸和VE行业高度集中，蛋氨酸前三大企业合计占比约71%，VE仅6家企业，大企业具备定价权。
• 下游需求刚性，成本占比不高，成本传导顺畅。

研究结论：

• 欧洲和亚洲主要生产基地面临原材料暴涨、短缺问题，短期内难以解决。
• 若停产时间延长，下游可能引发恐慌性备货，结合刚需属性和寡头垄断，蛋氨酸、VE价格有望进一步上涨。
• 新和成作为行业龙头，将最大程度受益于价格上涨。