财通农业继续重点推荐生猪养殖板块1自上而下当前外部环境的

1、自上而下，当前外部环境的不确定性+板块估值的历史低位，极具配置性价比。 2、自下而下，当前猪价底+仔猪逼近成本线+饲料原料涨价，产能市场化出清将拉开帷幕，周期反转逻辑继续强化。 一、猪价底：今日全国均价已跌至5元/斤，多地已开启4元/斤时代，创21年10月之后的新低，因肥标价差倒挂，二育兜底无望，3-4月份行业继续快速去库 【财通农业】继续重点推荐生猪养殖板块 1、自上而下，当前外部环境的不确定性+板块估值的历史低位，极具配置性价比。 2、自下而下，当前猪价底+仔猪逼近成本线+饲料原料涨价，产能市场化出清将拉开帷幕，周期反转逻辑继续强化。 一、猪价底：今日全国均价已跌至5元/斤，多地已开启4元/斤时代，创21年10月之后的新低，因肥标价差倒挂，二育兜底无望，3-4月份行业继续快速去库，猪价将持续磨底。 以12.5-13元/公斤的平均成本估算，当前行业头均亏损超300元，高成本猪企头均亏损更大，板块将面临2-3个季度的持续亏损。 二、仔猪逼近成本线：3月第2周多地仔猪报价继续回调20-30元/头，蓝耳双阴报价跌至330元，成交价更低，进一步向成本线逼近，外销仔猪利润缩窄至50元/头以内。 三、饲料原料涨价：春节后玉米价格进入底部回升通道，豆粕因地缘政治冲突及通关影响，价格面临很大不确定性，近期多家饲料企业已宣布提价，饲料成本有边际抬升的预期。 当前生猪养殖行业各环节利润收窄或陷入亏损，势必会倒逼行业产能出清，除散养户外，部分高成本、高负债规模企业也将成为去产能的主力。 当前板块估值依然处于底部，建议领导重视。 标的：牧原、温氏、德康、神农、巨星、天康、立华。