甲醇日报：霍尔木兹海峡通航量仍低

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤525元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润560元/吨（-125）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2085元/吨（-125），内蒙北线基差27元/吨（-234），内蒙南线2120元/吨（-260）；山东临沂2480元/吨（+40），鲁南基差22元/吨（-69）；河南2335元/吨（+0），河南基差-123元/吨（-109）；河北2340元/吨（-110），河北基差-58元/吨（-219）。隆众内地工厂库存523210吨（-28300），西北工厂库存329100吨（-33500）；隆众内地工厂待发订单264840吨（-31310），西北工厂待发订单152000吨（-16000）。 港口方面：太仓甲醇2660元/吨（+110），太仓基差2元/吨（+1），CFR中国309美元/吨（-32），华东进口价差-59元/吨（-47），常州甲醇2660元/吨；广东甲醇2620元/吨（+85），广东基差-38元/吨（-24）。隆众港口总库存1312817吨（-130698），江苏港口库存671817吨（-90598），浙江港口库存301000吨（-5000），广东港口库存177000吨（-24000）；下游MTO开工率84.08%（+0.00%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差30元/吨（+125），太仓-内蒙-550价差25元/吨（+235），太仓-鲁南-250价差-70元/吨（+70）；鲁南-太仓-100价差-280元/吨（-70）；广东-华东-180价差-220元/吨（-25）；华东-川渝-200价差-5元/吨（+70）。市场分析 霍尔木兹海峡航运通过量仍低，伊朗冲突以来甲醇供应及发运均停滞，后续继续关注局势变化及其伊朗装置运行情况。港口库存本周开始高位回落，进口到港下滑预期的港口库存拐点开始兑现，后续逐步进入去库周期。需求方面，下游MTO兴兴及盛虹仍在检修，拖累港口需求。 内地工厂库存拐点亦出现，库存见顶回落。供应方面虽然煤头甲醇维持高开工高位回落，但目前公布春检量级有限。传统下游开工继续低位回升。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 伊朗战局动向，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗装置停机持续时间，MTO检修持续时间， 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................7图24：太仓-鲁南-250|单位：元/吨...........