美伊冲突进展影响较大 PVC基本面有边际好转

行情复盘

3月10日，PVC期货主力合约收跌3.51%至5229.0元，资金整体流出9.94亿元。

背景分析

近期烟台万华40万吨/年的乙烯法PVC装置检修，行业开工率下降至81.11%，周度产量为49.61万吨，环比下降1.28%。进入3月，部分企业发布检修计划，春季检修期逐步到来，届时供应压力将有所缓解。

核心逻辑

1. 成本方面：电石价格持续下跌，企业亏损面扩大。西北地区电石工厂实施降负荷生产、装置检修，供应减量，库存快速去化。截至3月10日，内蒙古乌海地区电石价格为2315元/吨，环比提高200元/吨。
2. 供应方面：烟台万华装置检修导致行业开工率下降，周度产量环比减少。部分企业发布检修计划，春季检修期将缓解供应压力。
3. 需求方面：春节后PVC预售量回升，周度预售订单量为89万吨，环比增长14.07%。下游制品企业逐步恢复开工，综合开工率提高18.73个百分点。3月是海外订单最后窗口期，4月1日后出口退税政策取消，预计3月20日后出口签单将大幅下滑。
4. 库存方面：节后PVC库存持续攀升，截至3月6日，国内周度社会库存为63.58万吨，环比提高3.27%，同比提高27.79%。

后市展望

中东地缘局势多变是短期PVC价格的主要驱动因素。随着3月PVC春检到来及下游制品企业恢复开工，库存有去化预期，行业基本面边际好转。但短期美伊冲突进展对PVC影响较大。