石化行业周报：地缘刺激油气大幅上行，关注能源板块机遇

研报总结

投资要点

• 焦点：地缘冲突导致霍尔木兹海峡通关量下滑，油气价格暴涨，需关注地缘进展和持续性。国家“十五五”规划纲要提出单位GDP二氧化碳排放累计降低17%，政府工作报告设定单位GDP二氧化碳排放降低3.8%左右，将助力2030年前实现碳达峰目标。
• 回顾：本周石油石化板块表现最佳，申万一级行业指数上涨8.06%，中信三级行业指数中石油开采Ⅲ涨幅最大，达14.89%。
• 原油：布伦特原油期货和TTF天然气期货分别上涨26.4%和57.9%。美国原油和石油产品库存均上涨，汽油库存增加。
• 聚酯：涤纶长丝价格上涨，POY、DTY、FDY价格分别为7480、8550、7650元/吨，价差分别上涨325、295、275元/吨。江浙织机涤纶长丝库存天数稳定，开工率上升。
• 烯烃：样本PE现货价格下降0.57%，聚烯烃石化库存下降4万吨。
• 投资建议：关注碳达峰背景下，中国石化（低碳、CCUS）、荣盛石化（头部炼化企业）、卫星化学（轻烃）等石化龙头白马。
• 风险提示：油价剧烈波动、地缘风险、欧美通胀反复、欧美经济波动、行业政策变化、项目投产进度变化、需求变化等。

原油

• 布伦特原油期货和TTF天然气期货分别上涨26.4%和57.9%。
• 美国原油和石油产品库存均上涨，库欣原油库存增加，汽油、航煤、馏分燃料油库存分别增加801、-248、429千桶。

聚酯

• 涤纶长丝价格上涨，POY、DTY、FDY价格分别为7480、8550、7650元/吨，价差分别上涨325、295、275元/吨。
• 江浙织机涤纶长丝库存天数稳定，FDY、DTY、POY库存天数分别为25、27.6、18.7天，开工率上升。

烯烃

• 样本PE现货价格下降0.57%，聚烯烃石化库存下降4万吨。

风险提示

• 油价剧烈波动、地缘风险、欧美通胀反复、欧美经济波动、行业政策变化、项目投产进度变化、需求变化等。