深圳市福田引导基金评价2025年度私募股权投资数据报告

数据来源：投中嘉川CVSource报告时间：2026.02 目录 报告撰写 核心发现...............................................................2 李洋洋数据分析师yangyang.li@chinaventure.com.cn 新设基金数量.......................................................2基金新设地区情况...................................................3细分LP出资概况....................................................3基金新设及完成募资情况............................................5 报告口径 本报告图表数据来源均为投中嘉川CVSource新成立基金：于统计期限内，新注册成立的基金出资金额：LP出资时间在统计期限内，认缴注册资本金额完成募集基金：于统计期限内，宣布募集完成的基金融资规模：统计市场公开披露的实际金额，对未公开具体数值的金额进行估计并纳入统计报告中所有涉及募资规模和投资规模均按募资或投资当日汇率，统一换算为人民币进行统计。 投资表现...............................................................9 投资频次及投资规模................................................9Top250品牌投资频次及投资规模......................................9细分投资阶段及轮次交易概况.......................................10热点地区投资交易数量及规模.......................................12热点行业投资热度..................................................13投资交易重点案例..................................................15 并购表现..............................................................17 并购市场宣布交易分析.............................................17并购市场完成交易分析.............................................17私募基金以并购方式退出概况.......................................18境内完成并购大额案例.............................................19跨境并购年度数据趋势.............................................20跨境完成并购大额案例.............................................21并购市场行业及地域分析...........................................22图17:2025年中企完成并购交易按地域数量分布（按投资标的分类）.....22 IPO及退出表现........................................................24 2025年VC/PE机构上市战绩一览.....................................24中国企业IPO退出机构渗透分析.....................................26中国企业IPO退出账面回报分析.....................................26中国企业IPO退出交易板块分析.....................................27中国企业IPO全球市场分析.........................................28中国企业IPO行业分析.............................................30中国企业IPO地区分析.............................................32中国企业IPO募资金额与当日市值TOP10..............................33中国企业前十大IPO发行概览.......................................34 核心发现 2025年募投市场同比均有不同程度升温，投资及基金数量规模同比增加均在三成左右募资市场，机构活跃度同步增加，19.4%的机构完成3支及以上基金新设各省基金数量普遍高于去年同期，嘉兴、九江、宁波等地同比增势更迅猛投资市场，头部机构出手次数维持稳定，金额覆盖率仍处于近年来低位江苏投资交易数量连续多年领跑全国，上海持续坐稳最吸金城市宝座，北京凭借大额交易案例的集中分布凸显规模优势并购市场，宣布并购交易量创近七年新低，规模逆势上升；完成并购数量微增，规模大幅上涨广东省并购交易数量最突出，电子信息、传统制造、医疗健康及能源矿业成为并购热点IPO市场，共170家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率为57.82%。红杉中国参投16家企业，上市数量第一。退出市场，电子信息行业账面退出回报近两千亿，港交所主板账面退出回报最高。294家中企在全球市场IPO，IPO数量及募资金额止跌回升，港交所主板IPO数量与募资金额双居首位。 募资表现 新设基金数量 2025年，中国VC/PE市场新成立基金数量共计6,127支，较去年同期增加1,293支，同比增加27%；募资规模合计30,860亿元，同比增加26%。 本期共有3,180家机构参与设立基金，较去年同期2,814家增长13.01%，其中62%的机构成立1支基金，18.6%的机构完成2支基金新设，19.4%的机构完成3支及以上基金新设。去年同期，成立三支及以上机构占比为15%，机构活跃度同比显著上升。 基金新设地区情况 2025年，共计32个省市区（含港澳台）新设基金，其中，浙江省新设数量1,367支位居榜首，江苏省、广东省新设基金967支、644支紧随其后，浙江、江苏、江西、上海基金数量同比大幅增加，安徽省、湖北省同比小幅下行。 细分LP出资概况 2025年，企业投资者LP最为活跃，出手次数占比37.3%，国资类平台出资占比31.1%略次之。较去年同期对比来看，VC/PE投资机构、企业投资者、母基金、银行类型LP出手次数均有不同程度增长，2024年9月AIC股权投资试点放宽后，AIC基金市场占比稳步提升，银行系整体LP出资热度上行，出资次数同比增长21.7%，AIC是重要推动力量，市场形成“产业资本领衔、金融资本发力、国资精准调控”的出资新格局。 2025年，出资金额来看，国资类平台出资金额仍为市场主力军，出资占比41.8%，同比下降8.3%；引导基金LP市场占比17.6%，企业投资者LP出资金额占比增至12.9%，同比增加24.7%，企业资本对基金投资配置意愿持续增强。政府机构出资金额同比增加近两倍，VC/PE投资机构出资金额同比增幅近七成，略次之。目前出资格局折射出一级市场结构性变革：国资从规模扩张转向精准赋能，聚焦硬科技等战略领域发挥压舱石作用；企业资本从财务配置转向生态绑定，头部企业借CVC强化产业链协同；VC/PE增幅凸显行业回暖，市场化资本信心修复。 基金新设及完成募资情况 2025年12月26日，国家创业投资引导基金在京启动，引导基金由国家发展改革委、财政部推动设立，发挥中央资金引领带动作用，吸引社会资本共同参与。国家创业投资引导基金的投资方向，全面对接国家中长期科技发展规划，明确锁定集成电路、人工智能、生物医药、量子科技、6G、航空航天、未来能源七大领域。其中生物医药作为生物制造领域的核心赛道，与人工智能、量子科技、6G一同列入首批投资重点。截止报告发出日，引导基金已出资成立“京津冀创业投资引导基金”“长三角创业投资引导基金”“粤港澳大湾区创业投资引导基金”3只区域基金。3只区域基金已在集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等领域签署一批意向子基金和直投项目。引导基金设置20年存续期，其中10年投资期、10年退出期。 2025年4月，由中金资本运营有限公司担任管理人，与湖北交通投资集团有限公司联合发起设立的湖北省高路发展投资基金合伙企业（有限合伙）完成募集，并在中国证券投资基金业协会完成备案，基金总规模为300亿元人民币。根据基金投资策略，湖北高速公路发展基金将全部投资于子基金，重点布局领域包括：湖北省高速公路项目建设专项子基金；交通科技研发、绿色低碳交通、现代智慧物流、智能建造、氢能、低空经济、人工智能等湖北交投集团关联产业或转型升级板块，以及深度契合湖北省“51020”现代产业体系发展战略和“61020”科技创新成果体系的重点产业领域子基金。 2025年2月，太盟投资集团不动产业务的核心——机会型房地产基金系列的第十期基金成功募集完毕，募集总额达40亿美元，超额完成了其35亿美元的募集目标。投资者主要来自北美、欧洲、亚太和中东地区的养老基金和主权财富基金。基金主要聚焦于亚太地区发达市场，专注于房地产及债务领域的投资机会。 投资表现 投资频次及投资规模 2025年，投资案例数量11,015起，同比上涨30.6%；投资规模13,396.8亿元，同比上升23.43%；投资均值1.22亿元，较去年小幅回落。整体来看，投资市场在2025年强势升温，投资数量再回超万起，本期投资交易数量及金额均接近近十年投资平均线。 Top250品牌投资频次及投资规模 为分析头部机构在VCPE市场的投资贡献值，本次选取2021年-2025年入选投中榜单机构进行研究，具体包括中国最佳创业投资机构TOP100、中国最佳私募股权投资机构TOP100、中国最佳早期创业投资机构TOP50，据此分别对不同年度“TOP250”在当年投资市场的数据进行计算，由于2025年度榜单暂未发布，2025年1-11月“TOP250”沿用2024年榜单评选结果，数据显示： 2025年，“TOP250”旗下共计734个投资主体参与投资，市场总投资机构9,487个，“TOP250”投资主体占比7.7%。相比去年同期629个，本期头部机构参投主体数量同比增加16.69%，细分投资情况来看，17%的头部机构资金流向28%的项目，市场整体参与投资的头部机构数量初步回升，但头部机构市场覆盖率仍维持近年低谷，机构出手仍然谨慎。 图5：2016年-2025年“Top250”投资数量及市场覆盖率 细分投资阶段及轮次交易概况 2025年，PE/VC阶段投资数量占比分别为23%、77%，相比之下VC阶段投资交易占比在近五年维持稳定在76%-77%上下。从投资规模来看，VC阶段投资规模占比较去年增加1%，本期VC投资规模占比增加至57%，交易均值来看，市场整体均值回落的前提下，PE阶段均值几近维持不 变，VC阶段均值回落至0.89亿元/笔。 图9：2021年-2025年中国VC/PE市场投资均值概况 热点地区投资交易数量及规模 2025年，从交易量来看，江苏省以1,972起融资数量领跑全国，广东省融资数量1,737起略次之，浙江省、上海市作为第二梯队融资数量分别为1,380起、1,303起，四地交易大幅领先于其他地区。从交易金额来看，上海市融资规模1,927.13亿元