苹果周报：基本面向好与市场情绪共振，期价创新高

基本面向好与市场情绪共振，期价创新高

核心观点： 近期苹果市场交投活跃，盘面快速拉升。主要受基本面利多（减产背景下好货紧张、补货意愿高）和市场情绪旺盛（产区成交分化“西强东弱”、库存压力持续缓解）共振影响，期价偏强运行。

关键数据：

• 供应： 2025年苹果产量3431.42万吨，同比减少6.01%。产区成交分化，甘肃、陕西好果交易活跃，山东产区表现较弱。
• 库存： 截至2026年3月4日，全国主产区苹果冷库库存527.53万吨，环比减少25.39万吨，同比减少21.7万吨。山东产区库存193.25万吨，陕西154.48万吨，甘肃57.09万吨。
• 基差： 期现价差2月26日为-372元/吨，较2月13日上涨39元/吨。
• 月差： 5-10价差1664元/吨，周度上涨355元/吨；5-1价差1776元/吨，周度上涨332元/吨。
• 价格： 主力合约AP2605最高触及10820元/吨，收盘10316元/吨。山东80#晚富士筐装价格3.8-4元/斤，箱装4.5-5.5元/斤。

研究结论： 短期期价受基本面利多和市场情绪旺盛共振影响，关注补货节奏、普通果去库和天气变化。建议单边多单搭配看跌期权保护，前期卖出虚值看跌期权AP2605-P9300择机止盈离场。

市场展望：

• Q4：产量落地、新季集中上市、节日消费（圣诞、元旦）。
• Q3：新季预期主导，关注7-8月天气。
• Q2：交割逻辑主导，消费淡季，高价抑制，5月交割果稀缺，6月坐果关键期。
• Q1：低库存托底，节后消费回落，关注清库节奏、销区走货、替代水果冲击，3月下旬开花预期发酵。