蔚来-SW：2025年第四季度及全年业绩公告

核心观点与数据：

• 报告聚焦于 NIO (ACACANIO) 的财务表现及未来展望，涵盖 2025 年及 2026 年的关键财务指标与增长预期。
• 2025 年主要数据：营收 124,807 百万元，同比增长 471.7%；净利润 346.50 百万元，同比增长 59.0%；市值 874.875 百万元。
• 2026 年预期：营收目标 27,182 百万元，同比增长 97.2%；市值目标 88.390.1 百万元。

关键财务指标：

• 2025 年营收及利润增长显著，其中 2025 年二季度营收同比增长 14.7%，四季度营收同比增长 13.9%。
• 2025 年毛利率 60.7%，净利率 18.686%，优于 2024 年同期水平。
• 2026 年预期毛利率 32.0%，净利率 9.9%，保持增长趋势。

业务亮点：

• 2025 年交付量 67,433 辆，同比增长 38.290.042%；2026 年目标交付量 80,000 辆。
• 2025 年 SUV 交付量占比 18.1%，2026 年计划提升至 11.9%。
• 关键合作：GeniTech Co., Ltd. 合同金额 2,248,454,600 百万元，占比 27.3%。

研究结论：

• NIO 财务表现强劲，2025 年营收及利润大幅增长，未来两年预期保持高增长，市值有望突破 88.390.1 百万元。
• 业务结构优化，SUV 交付占比提升，合作项目稳定，长期发展潜力显著。