百勝中國控股有限公司（Yum China Holdings, Inc.）發布了截至2025年12月31日止第四季度及全年的未經審核財務業績。核心觀點如下：
2025年第四季度業績亮點
- 系統銷售額同比增長7%，同店銷售額同比增長3%，連續第三個季度實現增長。
- 總收入同比增長9%至28億美元，其中外賣銷售同比增長34%，約佔公司餐廳收入的53%。
- 經營利潤同比增長25%至1.87億美元，核心經營利潤同比增長23%。
- 經營利潤率為6.6%，同比增長80個基點；餐廳利潤率為13.0%，同比增長70個基點。
- 每股攤薄盈利同比增長33%至0.40美元，若剔除按市值計價的股權投資影響，同比增長21%。
- 淨新增門店達587家，其中淨新增加盟店佔比為36%。
2025年全年業績亮點
- 系統銷售額同比增長4%，同店銷售額同比增長1%。
- 總收入同比增長4%至118億美元，淨新增門店1,706家，其中加盟店佔比為31%。
- 經營利潤同比增長11%至13億美元，核心經營利潤同樣增長11%。
- 經營利潤率為10.9%，同比增長60個基點；餐廳利潤率為16.3%，同比增長60個基點。
- 每股攤薄盈利同比增長8%至2.51美元，若剔除按市值計價的股權投資影響，同比增長14%。
- 外賣銷售同比增長25%，約佔公司餐廳收入的48%。
- 肯德基及必勝客的會員數合計超過5.90億，同比增長13%；活躍會員數超過2.65億，同比增長13%。
- 公司向股東回饋15億美元，包括3.53億美元現金股息和11.4億美元股票回購。
CEO評論
百勝中國首席執行官屈翠容女士表示，公司第四季度業績表現出色，同店銷售額和交易量連續增長。肯德基通過肯悅咖啡和KPRO模式解鎖新消費場景，必勝客增強性價比並拓展低線城市。展望未來，公司將繼續執行RGM 3.0戰略，目標在2026年門店總數超過兩萬家，並計劃於2030年門店數量超三萬家。
主要財務業績
| 指標 | 第四季度 | 全年 |
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| 系統銷售額增長率 | 7% (不計外幣換算) | 4% (不計外幣換算) |
| 同店銷售額增長率 | 3% | 1% |
| 經營利潤增長率 | 25% | 11% |
| 經營利潤 (百萬美元) | 187 | 1,290 |
| 核心經營利潤增長率 | 23% | 11% |
| 核心經營利潤 (百萬美元) | 185 | 1,292 |
| 經營利潤率 | 6.6% | 10.9% |
| 核心經營利潤率 | 6.6% | 11.0% |
| 每股攤薄盈利 | 0.40美元 | 2.51美元 |
| 經調整每股攤薄盈利 | 0.40美元 | 2.51美元 |
股東回饋
- 公司朝著2024年至2026年間每年向股東回饋15億美元的目標穩步推進。
- 2025年，公司向股東回饋了15億美元，其中第四季度回饋了5.39億美元。
- 2026年，公司計劃向股東回饋15億美元，每股現金股息增加21%至0.29美元，並計劃進行約4.6億美元的股票回購。
- 自2027年起，公司計劃將約100%自由現金流回饋股東，預計2027年和2028年股東回報平均每年約為9億美元至逾10億美元。
2026年業績展望
- 門店總數目標超過20,000家，淨新增門店超1,900家。
- 肯德基和必勝客淨新增門店中加盟店的佔比均達到40%-50%。
- 資本支出約在6億至7億美元之間。
其他更新
- 百勝中國連續八年被評為「中國杰出雇主」，並連續第五年在餐飲行業排名第一。
研究結論
百勝中國在2025年表現穩健，同店銷售額和交易量持續增長，外賣銷售增長迅速，經營利潤和利潤率均有所提升。公司持續推進股東回饋計劃，並展現出穩健的增長動能，預計未來幾年將繼續保持增長軌道。
