工程机械行业月报：2月挖机内外销同比-42%/+37%，出海持续高景气

——工程机械行业月报 2026年03月09日 核心观点 ⚫2月 份 挖 机 内 外 销 分 别-42%/+37%。据协 会，（1）挖 掘 机：2月 销 售 各 类挖 掘 机17226台 ，同 比 下 降10.6%。其 中 ：国 内 同 比 下 降42%；出 口 同 比 增长37.2%。1-2月 挖 掘 机销 量 累 计同 比 增 长13.1%。其 中 国 内同 比下 降9.19%；出 口 同 比 增 长38.8%。我 们 认 为 ，26年重 大 工 程 、新 型 城 镇 化 、设 备 更 新 等有 望 支 撑 内 需 稳 健 增 长，出 海 和 矿 山 设 备 领 域 景 气 度 持 续 。（2）装 载 机：2月装 载 机 内 销 同 比-14.3%， 出 口 同 比+34.4%。1-2月 装 载 机销 售 累 计同 比 增 长27.9%，其 中 国 内同 比 增 长11.5%；出 口 同 比 增 长43.9%。2月单 月 电 动 化 率22.45%， 环 比-3pct。 推荐维持评级 分析师 鲁佩：021-20257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 ⚫其 他 产 品 ：汽 车/随 车 起 重 机 连 续6/8个 月 单 月 内 销 高 两 位 数 增 长。数 据显 示1月销量 增 速：汽 车 起 重 机整 体+29%/内 销+55%/出 口+9.6%；履 带 式起重 机整 体+73%/内 销+126%/出 口+58%；随 车 起 重 机整 体+15%/内 销+0.6%/出 口+128%；塔 机整 体+7.6%/内 销+6.9%/出 口+8.9%；叉 车整 体+51%/内 销+63%/出 口+34%；升 降 工 作 平 台整 体+29%/内 销-16.6%/出 口+43%。 研究助理：彭星嘉：18721913996：pengxingjia_yj@chinastock.com.cn ⚫2月 国 内 开 工 小 时 数/开 工 率 同 比+18.6%/-8.6pct；1月印 尼 和 日 本区 域小 松 开 工 小 时 数回 暖。协 会 数 据 ，2月工 程 机械 主 要 产 品 月 平 均 工 作 时 长 为55小 时 ， 同 比 增 长18.6%， 环 比 下 降24.1%；主 要 产 品月 开 工 率 为35.9%，同 比 下 降8.63pct， 环 比 下 降12.2pct。据 小 松 官 网 ，26年1月 北 美 、 欧 洲 、日 本 、印 尼 小 松 挖 掘 机 开 工 小 时 数 同 比 分 别+2.1%、-5.8%、+13.8%、+6.5%。 ⚫行 业 新 闻 动 态 ：1）近 日 ，三 一 启 用 迪 拜 供 应 中 心；2）近 日 ，三 一 向 紫 金 矿业 集 团Akyem金 矿 项 目 交 付 了5台 大 吨 位 混 合 动 力 矿 用 自 卸 车， 标 志大 型新 能 源 矿 山 装 备 切 入 西 非 高 端 市 场；3）2月18日 ，徐 工 与 丹 格 特 集 团 签 署 价值4亿 美 元 的 建 设 装 备 采 购 协 议；4）3月3日 ，徐 工 与 智 利 国 家 铜 业 公 司 签署 战 略 合 作 谅 解 备 忘 录；5）2月 初，中 联 重 科 发 布 新 一 代136吨 混 合 动 力 电传 动 自 卸 车。 ⚫投 资 建 议：我 们 认 为 ，1）内 需 层 面 ，月 度 数 据 显 示 ，非 挖 中 汽 车 起 重 机/随 车起 重 机 已 经 连 续6和8个 月 单 月 内 销 高 两 位 数 增 长 ， 非 挖 复 苏 确 定 性 不 断 提高，1月 塔 机 内 销 增 速 也 转 正（+7%），虽 然 有 春 节 错 位 影 响 ，但释 放 潜 在 积极 信 号。今 年 重 大 工 程 、新 型 城 镇 化、设 备 更 新有 望 对 内 需 形 成 支 撑 。2）海外 层 面 ，1-2月 份 挖 机 、装 载 机 累 计 出 口 均 高 增 长 ，黄 金 、铜 等 金 属 矿 价 格 趋势 上 行 且 位 于 高 位 ，卡 特 彼 勒 也 在 投 资 者 日 活 动 上 表 示2030年 全 球 矿 山 领 域资 本 支 出 将 较24年 扩 大50%，出 海 和 矿 山 将 继 续 成 为26年 中 国 工 程 机 械 龙头 增 长 亮 点 。基 于 内 需稳 健 增 长，出 海 和 矿 山 景 气 度 持 续 ，推 荐 龙 头 主 机 厂 三一 重 工 、 徐 工 机 械 、 中 联 重 科 、 柳 工 ， 零 部 件 厂 商 恒 立 液 压。 相关研究 1.【银河机械】行业月报_机械行业_1月挖机内外销同比+61%/+41%；卡特彼勒在手订单强劲2.【银河机械】行业月报_机械行业_挖机内外销_12月+10.9%_+26.9%，25年+18%_+16%3.【银河机械】行业月报_机械行业_11月挖机内销增速+9.1%；汽车和履带起重机内销继续高增 ⚫风 险 提 示 ：宏 观 经 济 不 及 预 期 的 风 险 ， 政 策 推 进 程 度 不 及 预 期 的 风 险 ， 行 业竞 争 加 剧 的 风 险 ， 出 口 贸 易 争 端 的 风 险 ， 汇 率 波 动 的 风 险。 目录Catalog （一）挖掘机：1-2月内外销增速分别-9.2%/+38.8%......................................................................................3（二）装载机：1-2月内销/出口增速分别+11.5%/+43.9%...............................................................................5（三）起重机：汽车/随车起重机连续6/8个月单月内销高两位数增长................................................................7（四）叉车：1月内销/出口同比+63%/+34%................................................................................................8（五）升降工作平台：1月出口同比高增长...................................................................................................9（六）其他工程机械...............................................................................................................................10（七）矿山机械：2025年出口额增速+13%................................................................................................12 一、主要产品销量 （一）挖掘机：1-2月内外销增速分别-9.2%/+38.8% 2月 份 挖 机 内 外 销 分 别-42%/+37%，1-2月 挖 机 内 外 销 累 计 分 别-9.2%/+38.8%。据 协 会 数 据 ，2026年2月 销 售 各 类 挖 掘 机17226台 ，同 比 下 降10.6%。其 中 ：国 内 销 量6755台（ 含 电 动 挖 掘 机19台 ） ， 同 比 下 降42%； 出 口10471台 （ 含 电 动 挖 掘 机16台 ） ， 同 比 增 长37.2%。2026年1-2月 ，共 销 售 挖 掘 机35934台 ，同 比 增 长13.1%。其 中 ：国 内 销 量15478台（ 含 电 动 挖 掘 机43台 ），同 比 下 降9.19%； 出 口20456台 （ 含 电 动 挖 掘 机27台 ） ， 同 比 增 长38.8%。 我 们 认 为，根 据2026年 政 府 工 作 报 告 ， 重 大 工 程 、 新 型 城 镇 化 、 设 备 更 新 等 有 望 支 撑 内 需 稳健 增 长 ， 出 海 和矿 采 领 域是 今 年 行 业 重 要 亮 点 。1-2月 份 挖 机 外 销 高 增 长 ，2月 份 美 、 欧 、 德 、 日 、韩 等 国/区 域 制 造 业PMI均 高 于 荣 枯 线 ， 黄 金 、 铜 等 金 属 矿 价 格 趋 势 上 行 且 位 于 高 位 ， 卡 特 彼 勒 也在 投 资 者 日 活 动 上 表 示2030年 全 球 矿 山 领 域 资 本 支 出 将 较24年 扩 大50%。国 内 主 机 厂 在 矿 山 设 备上 积 极 布 局 ，如 开 年 徐 工 发 布 与Fortescue合 作 定 制 的全 球 最 大 吨 位 纯 电 动 装 载 机 、纯 电 动 轮 式推土 机，与 智 利 铜 业 集 团 签 署 战 略 合 作 备 忘 录； 三 一向 紫 金 矿 业Akyem金 矿 项 目 交 付 了5台 大 吨 位混 合 动 力 矿 用 自 卸车，切 入 西 非 高 端 市 场；中 联 矿 山 新 品 发 布 会 上推 出 新 一 代136吨 混 合 动 力 电 传动 自 卸 车； 柳 工 也 在 美 国 拉 斯 维 加 斯 展 上 展 出 了 用 于采 石 、 矿 山 及 大 型 基 础 设 施 建 设 等 高 强 度 工 况的 挖 掘 机 和 装 载 机 。 我 们 看 好 国 内 主 机 厂 出 海 与 矿 山 设 备 发 展 潜 力 。 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 （二）装载机：1-2月内销/出口增速分别+11.5%/+43.9% 2月 装 载 机 内 销 同 比-14.3%， 出 口 同 比+34.4%。据 中 国 工 程 机 械 工 业 协 会 对 装 载 机 主 要 制 造企 业 统 计 ，2026年2月 销 售 各 类 装 载 机9540台 ， 同 比 增 长9.28%。 其 中 ： 国 内 销 量3863台 （ 含电 动 装 载 机2016台 ），同 比 下 降14.3%；出 口5677台（ 含 电 动 装 载 机126台 ），同 比 增 长34.4%。2026年1-2月 ，共 销 售 各 类 装 载 机21299台 ，同 比 增 长27.9%。其 中 ：国 内 销 量9156台（ 含 电 动装 载 机4717台 ） ， 同 比 增 长11.5%； 出 口12143台 （ 含 电 动 装 载 机415台 ） ， 同 比 增 长43.9%。2026年2月 销 售电 动 装 载 机2142台， 单 月 电 动 化 率22.45%， 环 比-3pct。1-2月 累 计 电 动 化 率24.1%。 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 （三）起重机：汽车/随车起重机连续6/