建筑建材-行业周报：中国能建重点关注，绿色氢氨醇一体化项目落地

行业周报|建筑装饰 证券研究报告2026年03月08日 中国能建重点关注，绿色氢氨醇一体化项目落地 建筑建材行业周报20260302-20260306 核心结论 十五五”全面实施碳排放总量和强度双控。3月7日下午，国家发展改革委秘书长袁达在国新办吹风会上表示，“十五五”是加快经济社会发展全面绿色转型的关键期。在贯彻落实绿色发展理念上，更加突出了“低碳”要求。一是鲜明提出以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长。二是全面实施碳排放总量和强度双控制度。今年的政府工作报告首次将“绿色燃料”写入其中，也是继2024年之后再次提及“氢能”，且将其定位从“前沿新兴产业”升级为培育“新增长点”。 分析师 张欣劼S080052412000918515295560zhang_xinjie@research.xbmail.com.cn 郭好格S080052502000513718567611guohaoge@research.xbmail.com.cn 重点关注中国能建（601868.SH）/中国能源建设（3996.HK）。签订全球首单绿氨远洋航运燃料销售合同。中能建松原氢能产业园项目，全球最大绿色氢氨醇一体化项目，年产80万吨绿色合成氨和绿色甲醇产能。一期4.5万吨绿氢、20万吨绿氨和绿色甲醇项目于23年9月开工，25年12月投产，目前绿氨产量突破1万吨。获得ISCC EU欧盟绿色认证证书。公司采取“认证先行、长协锁定”策略。项目已获得部分国别政府清洁氢认证，并已进入多家发电公司的供应商短名单。二期已开工建设。公司集团下属电规总院近年来先后完成国家“十三五”“十四五”能源发展规划、电力发展规划等，参与国家与地方能源电力体制改革等重要政策研究，承担能源电力监管的支持性任务，组织落实行业重大系统性工程等。我们认为，公司对我国能源、电力市场有深入的了解，对相关重大工程有明确优势。目前公司目标打造百万吨级氢氨醇油绿色液体燃料基地。截至2026/3/6，中 国 能 建1.10xPBLF、15.16xPETTM，中国能源建设0.48xPBMRQ、6.56xPETTM。 联系人 陈默婧13850793880chenmojing@research.xbmail.com.cn 相关研究 建筑装饰：中国化学重点推荐，关注减碳技术服务商—建筑建材行业周报20260224-20260227 2026-03-01建筑装饰：坚持内需主导，推动投资止跌回稳—建 筑 建 材 行 业 周报20260202-202602062026-02-08建筑装饰：继续看好中国化学为代表的煤化工专 业 工 程—建 筑 建 材 行 业 周 报20260126-20260130 2026-02-01 专项债方面，截至2026/3/6，本周新增地方政府专项债发行金额781.69亿元，周环比减少38.57%；本年累计新增发行9023.78亿元，同比增加50.46%，累计发行进度为20.51%，快于2025年同期发行进度13.63%（+6.88pct）。下周（2026/3/9-2026/3/13）计划新增发行177.34亿元，周环比减少77.31%。行情回顾总结：本周（2026.03.02-2026.03.06）建筑指数下跌0.70%，建材指数下跌4.32%，同期上证指数下跌0.93%；2026年初至今，建筑指数累计上涨9.33%，在30个行业中位居11/30，建材指数累计上涨17.25%，在30个行业中位居5/30，同期上证指数上涨3.91%。 投资建议：1、绿色燃料标的，关注中国能建/中国能源建设；2、煤化工专业工程，推荐中国化学、中石化炼化工程、关注东华科技、三维化学；3、看好基本已摆脱困境、且有望受益于市场份额提升的地产链标的，东方雨虹、鸿路钢构等龙头公司；4、水泥反内卷，推荐海螺水泥、天山股份、华新建材、关注上峰水泥等。 风险提示：化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。 内容目录 一、行情回顾及总结................................................................................................................4二、专项债和春节后开复工情况..............................................................................................6三、建筑高频数据跟踪.............................................................................................................8四、水泥行业周度数据跟踪.....................................................................................................8五、重点公司订单以及估值情况............................................................................................12六、下周大事提醒（股东大会等）........................................................................................14七、风险提示.........................................................................................................................14 图表目录 图1：本周（03.02-03.06）建筑建材板块相对表现.................................................................4图2：年初至今（3月6日）建筑建材行业相对表现（%）....................................................4图3：年初至今（3月6日），A股30个行业涨跌幅情况（%）.............................................4图4：2010年以来A股30个行业估值水平（历史TTM，整体法，倍）...............................6图5：子板块本周（03.02-03.06）涨跌幅（%）.....................................................................6图6：子板块当前估值水平（倍，历史TTM，整体法）.........................................................6图7：对比2024、2025年同期地方新增专项债月发行量（亿元）.........................................7图8：对比2024、2025年同期地方新增专项债发行进度.......................................................7图9：水泥发运率（%）..........................................................................................................8图10：水泥磨机运转率（%）.................................................................................................8图11：石油沥青装置开工率（%）..........................................................................................8图12：主要钢厂螺纹钢产量：4周移动平均同比（%）..........................................................8图13：截至2026/3/6，分年份全国水泥市场价格（高标，元/吨）........................................9图14：截至2026/3/6，全国水泥市场价格变化情况...............................................................9图15：截至2026/3/6，分年份全国水泥出厂价（高标，元/吨）............................................9图16：截至2026/3/6，全国水泥出厂价变化情况（高标，元/吨）........................................9图17：截至2026/3/6，分年份全国熟料均价（元/吨）.........................................................10图18：截至2026/3/6，全国熟料均价变化情况....................................................................10图19：截至2026/3/6，分年份全国水泥煤炭价差（元/吨）.................................................10图20：截至2026/3/6，全国水泥煤炭价差变化情况（元/吨）..............................................10图21：截至2026/3/6，分年份全国重点地区水泥出货率（%）...........................................11图22：截至2026/3/3，分年份全国水泥出库量（万吨）......................................................11图23：截至2026/3/6，分年份全国水泥企业库容比（%）...................................................11 表1：本周（03.02-03.06）建筑行业个股涨跌幅....................................................................5 表2：本周（03.02-03.06）建材行业个股涨跌幅....................................................................5表3：2026春节后全国工地开复工率情况...............................................................................7表4：截至2026/3/6，本周全国及各地区水泥市场价格变化情况...........................................9表5：截至2026/3/6，本周全国及各地区熟料价格变化情况.................................................10表6：截至2026/3/6，本周全国及各地区水泥企业出货率情况...........................