黑色建材周报：焦煤库存去化，价格震荡上行

市场分析

焦炭（2605合约）收于1722元/吨，环比上涨5.2%；焦煤（2605合约）收于1123元/吨，环比上涨2.69%。价格波动主要受中东冲突情绪、焦煤库存去化及基本面改善等因素影响，呈现震荡上行态势。

供给方面

• 独立焦企日均产量63.94万吨，环比减少0.35万吨，产能利用率73.95%，下降0.41%。

需求方面

• 钢厂高炉开工率77.1%，环比下降2.51个百分点，同比减少1.8个百分点；
• 高炉炼铁产能利用率85.32%，环比下降2.13个百分点，同比减少1.22个百分点；
• 钢厂盈利率38.1%，环比下降1.73个百分点，同比减少15.15个百分点；
• 日均铁水产量227.59万吨，环比减少5.69万吨，同比减少2.92万吨。

库存方面

• 钢厂焦炭库存632.98万吨，环比增加14.19万吨；
• 钢厂焦煤库存824.2万吨，环比增加9.84万吨；
• 独立焦企焦煤库存949.45万吨，环比减少49.41万吨。

综合分析

• 焦炭：首轮降价落地，环保限产导致钢厂检修增多，铁水日产下滑，刚需减弱，部分焦企累库，呈现供需双弱格局。
• 焦煤：煤矿生产逐步恢复，供应宽松，焦企利润收缩，需求一般，价格震荡运行。
• 中东局势紧张扰动国际能源价格，影响黑色板块。

策略

• 焦煤：震荡；
• 焦炭：震荡；
• 跨品种：无；
• 期现：无；
• 期权：无。

风险因素

宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给等。